【IPO追蹤】中期歸母淨利最高暴增25.9倍，埃斯頓A、H股雙雙大漲

7 月 15 日，國產工業機器人龍頭--埃斯頓走出強勢行情，A、H股雙雙大漲。截至發稿，A股的埃斯頓（002747.SZ）漲幅為6.56%，報40.92元/股；港股埃斯頓（02715.HK）表現更為亮眼，截至發稿，漲幅為8.29%，報22.2港元/股。

此番股價異動，直接導火索是公司披露的2026上半年業績預告，炸裂的利潤數據直接點燃市場情緒。

公告顯示，2026年上半年度，埃斯頓預計歸母淨利潤為1.5億元至1.8億元，同比暴增2144.74%至2593.68%，增速十分驚人；扣非淨利潤預計為6000萬元至7500萬元，較上年同期虧損1760.28萬元實現扭虧為盈，同比增長440.85%至526.07%。

對於業績大幅改善，兩大核心支撐清晰可見：

一方面，公司持續推進高質量發展，優化產品結構，聚焦高附加值產品及高質量訂單，疊加內部降本增效，整體毛利率穩步抬升；此外，公司在持續加大國場開拓投入的同時，加強精細化管理，實施嚴格的預算管控措施，費用率同比下降，主業盈利能力持續修復。

另一方面，非經常性損益大幅增加，增厚賬面利潤。報告期內，參股公司南京工藝與南京化纖的資產重組，股權公允價值增加，為公司貢獻了可觀的非經常性收益。

單季度來看，2026年第一季度，埃斯頓歸母淨利潤為9783.67萬元，同比大增674.64%。以此測算，第二季度單季歸母淨利潤約5216.33萬元至8216.33萬元，實現扭虧為盈，同比增長977.04%至1481.44%，環比下滑16.02%至46.68%。

對此，市場觀點有所分歧。樂觀資金認為，二季度集中投入新產線、大額訂單交付驗證，利潤階段性承壓屬於短期蓄力，下半年訂單將集中釋放；謹慎資金則指出，高額非經常性損益是上半年利潤爆發的核心推手，扣非淨利潤規模仍有限。與此同時，當前通用工業機器人賽道競爭依然激烈，價格戰對盈利的壓製尚未完全消除，公司後續盈利改善的持續性仍需跟蹤驗證。

從投資角度看，估值與股價層面風險也值得警惕。截至目前，埃斯頓A股市盈率（TTM）達300.52倍，其H股市盈率（TTM）為149.46倍，均處於歷史高位區間，大幅高於行業均值。

此外，A股短期股價近三個多月累計漲幅超100%，積累大量獲利盤，一旦後續業績不及預期、行業情緒退潮，股價極易出現大幅回調。同時,AH股估值長期存在巨大折價，港股股價僅為A股折合價格一半，反映海外資金對其盈利持續性的謹慎態度，跨市場估值分化也會放大股價波動。

整體而言，依託工業機器人國產替代的行業紅利，埃斯頓成功迎來業績周期拐點，作為國產機器人龍頭的長期成長邏輯清晰。但短期來看，公司利潤依賴一次性收益、二季度盈利環比走弱、高估值、行業競爭等多重利空因素交織，投資風險不容忽視。

另值得關注的是，備受行業矚目的第十三屆「港股100強」評選已進入籌備階段。身為國產工業機器人龍頭，埃斯頓能否躋身百強榜單，亦成為市場持續熱議的看點。