SG 晨報 | 芯片連續第三天上漲，市場對伊朗局勢升級不以爲然；SK 海力士今日上市

美國隔夜市場

納斯達克指數上漲 1.30%，報 26,206.89 點，標準普爾 500 指數上漲 0.81%，報 7,543.64 點，均實現連續第二天上漲。道瓊斯指數上漲 139.02 點（+0.27%），報 52,487.41 點。值得注意的是，儘管美伊衝突急劇升級，市場仍然反彈：美國在 48 小時內對 170 個伊朗目標進行了打擊，而伊朗則對美國在巴林、卡塔爾和科威特的軍事基地進行了報復性攻擊。儘管發生敵對行動，油價卻下跌，因爲交易員評估衝突仍然可控，霍爾木茲海峽的油輪交通持續。芯片行業連續第三個交易日恢復，受益於 SK 海力士的超額認購 ADR 發行和美光宣佈的 30 億美元美國投資。初請失業金人數降至 215,000，6 月份現有房屋銷售意外下降 2.4%。財報季開始，百事可樂報告的業績喜憂參半，顯示美國消費者支出疲軟。納斯達克金龍中國指數連續第二天上漲，阿里巴巴上漲約 2%。

主要動向

SOX +3%：ARM +9% / SanDisk +8% / AMD +6% — 芯片反彈進一步擴大，ARM 上漲超過 9%，SanDisk 上漲 7.6%。AMD 上漲近 6%，美光在宣佈計劃投資 30 億美元於美國半導體供應鏈後上漲 4.5%。Lam Research、應用材料和 KLA 均上漲超過 7%。SOXX 半導體 ETF 上漲 5%。SK 海力士的美國 ADR 發行超額認購 7 倍，確認機構對 AI 內存的需求依然強勁，儘管近期出現調整。

Meta (META) +5% — Meta 上漲近 5%，在《華爾街日報》報道該公司計劃在 9 月開始生產自己的 AI 芯片後，成爲 “七大科技巨頭” 中的領頭羊。這一舉措使 Meta 與蘋果、谷歌和亞馬遜等其他科技巨頭一起，開始內部生產定製硅。英偉達首次出現周度下跌，表現不及整體芯片反彈。

百事可樂 (PEP) -3% — 儘管百事可樂的營收超出預期，但由於報告稱美國消費者支出因油價上漲和宏觀經濟波動而 “放緩”，其股價仍下跌超過 3%。這一結果爲財報季發出了早期警告：消費者正受到 4 美元以上汽油價格的壓力。

新加坡交易所預覽

STI 接近 5,070 點，DBS 接近 62.18 新元，UOB 接近 37.91 新元。三天的芯片反彈和 SK 海力士超額認購的 ADR 首發對 Venture Corp 和本地半導體情緒是積極的。儘管美國對伊朗進行了 170 次打擊，油價仍然下跌，這是幾周以來最強烈的地緣政治信號——這表明市場相信衝突不會永久性地干擾霍爾木茲海峽的交通。百事可樂的消費者疲軟警告值得關注本地面向消費者的公司。

亞洲盤前市場

SK 海力士的納斯達克 ADR 今天開始交易——這是自 5 月份 Cerebras 以來最重要的半導體 IPO。該發行在超額認購 7 倍後定價，首發將檢驗 AI 內存交易是否能吸引新資本，或者近期的波動是否耗盡了需求。儘管美國與伊朗之間的敵對行動仍在繼續，油價的下跌表明戰爭溢價在結構上已經減弱。

今日美國財報和經濟日曆

下週二 7 月 14 日 — 第三季度超級日：

• 6 月 CPI（美國東部時間上午 8:30 / 協調世界時晚上 8:30）
• 摩根大通、美國銀行、高盛、富國銀行、花旗 財報

未來一週聚焦：SK 海力士首發 + CPI 超級日 — 今天的 SK 海力士 ADR 首發是 AI 內存交易的短期考驗。強勁的首日表現驗證了機構對內存投資的需求是無法滿足的。如果首發表現平平或下跌——就像 SpaceX 最近的掙扎——將發出估值疲軟的信號。7 月 14 日是第三季度最重要的一天：6 月 CPI 與五大銀行財報同時發佈。5 月 CPI 爲 4.2%，油價爲 95 美元。6 月油價平均約爲 72 美元。如果 CPI 降至 4% 以下，加息的敘述將減弱，財報季將以樂觀的基調開始。

還有一件事

在美國轟炸 170 個伊朗目標的同時，油價下跌是 2026 年最反直覺的交易。這意味着市場已經完全消除了霍爾木茲的風險溢價。油輪仍在穿越，保險費率正在穩定，交易員相信雙方都不想永久關閉海峽。這是一個巨大的宏觀轉變。如果這一趨勢持續，油價將保持在 70-75 美元區間，6 月 CPI 將低於 4%，Warsh 可以在 9 月之前維持利率。芯片行業也找到了立足點：連續三天上漲，ARM 上漲 9%，設備類股票恢復，SK 海力士超額認購 7 倍。AI 交易並未消亡——它只是需要 15% 的調整來重置預期。第三季度的財報將決定重置是否完成。

本簡報僅供信息參考，不構成投資建議。