耐吉Q4財報即將公布！大中華區營收承壓，轉型陣痛引市場擔憂

TradingKey - 美股週二盤後，Nike（NKE）將公布 2026 財年第四季業績，這家全球運動服飾巨頭正面臨轉型陣痛與總體經濟壓力的雙重考驗。

市場共識預期顯示，本季 Nike 營收預計為 108.57 億美元，年增 1.25%；調整後每股盈餘預計為 0.12 美元，年減 4.84%。

週二盤前，Nike 股價小幅上漲 0.55%。

來源：TradingView

大中華區營收持續承壓，耐吉轉型期直面短期陣痛

本季 Nike 的業績預計將充分反映公司轉型期的特徵，市場分析普遍認為，受全球消費疲軟、北美市場促銷活動增加以及大中華區庫存清理策略的影響，Q4 營收將年減至 108.48 億美元。

其中，大中華區仍是關注焦點——管理層預計該區域營收將下降 20% 至 11.8 億美元，這已是連續多個季度的下滑。

在上一季財報電話會議上，Nike 管理層承認，大中華區的調整將貫穿 2027 財年，出貨量減少導致的營收下降是必要的短期陣痛。

為了重塑品牌形象，公司正在加強數位與實體零售管道的整合，並透過體育活動提升市場影響力，但這些舉措需要時間才能轉化為業績增長。目前大中華區的庫存清理工作仍在進行中，全價商品需求尚未完全恢復，這將繼續限制該區域的獲利貢獻。

選擇權市場顯現防禦姿態

在財報公布前，期權市場表現出明顯的謹慎情緒。根據7月2日的期權鏈數據，市場預期股價波動幅度約為±8.6%，顯示出投資者對財報結果的高度不確定。

其中，執行價38美元的看跌期權擁有12622份開盤合約，是整個期權鏈中最大的單一頭寸，反映出機構投資者的防禦性策略。多個價格區間的看跌期權形成了一道38-40美元的保護底線，顯示市場普遍擔憂股價進一步下滑。

不過，市場並非完全悲觀——執行價45美元的看漲期權在周五出現13188份交易量，顯示部分投資者仍期待意外利好。

但總體而言，期權市場的防禦姿態更為明顯，大部分投資者對即將到來的財報抱持謹慎態度，目前耐吉的市盈率約為27.47倍，在業績下滑的背景下，這一估值水平已處於較高區間，需要業績超預期才能支撐股價。