【跨市聯動】春節全球分化行情如何影響港股？

2026年2月20日（農曆大年初四），港股年後首日開市，恆生指數低開低走，一度跌超1%，現跌0.76%。

「兩桶油」領漲恆指，中國石油（00857.HK）和中海油（00883.HK）現分別漲4.68%和3.82%，因地緣風險，油價上漲。另一方面，百度（09888.HK）領跌，現跌5.74%；京東健康（06618.HK）、阿里巴巴（09988.HK）、泡泡瑪特（09992.HK）等均跌超3%。

但與此同時，AI和機器人股卻大幅攀升，春節前上市的「AI去幻」概念股海緻科技（02706.HK）再漲18.75%，現報142.50港元，已較其發售價27.06港元高出426.61%。

年前發布大模型的MiniMax（00100.HK）和智譜（02513.HK）現也分別上漲9.21%和16.54%，報925.00港元和592港元。

另一方面，在春晚上大放異彩的機器人概念繼續推動行情，機器人股越疆（02432.HK）、優必選（09880.HK）和極智嘉（02590.HK）等都大漲。

在農曆新年期間，全球資產怎麼走？對港股有何影響？

美股現分化，中概股走弱

年前因為對AI投資回報和AI顛覆傳統軟件業的擔憂影響下，美國科技股曾經歷了一波調整，但是在農曆新年期間，大型科技巨頭頻頻傳出大模型喜訊和業務喜訊，例如近日黃仁勳透露英偉達（NVDA.US）將發布前所未見芯片，谷歌（GOOG.US）宣布Gemini已配備音樂生成模型Lyria 3，OpenAI新一輪融資後估值再漲有望令微軟（MSFT.US）的投資再升值，亞馬遜（AMZN.US）年度營收超沃爾瑪（WMT.US），特斯拉（TSLA.US）首台量產Cybercab下線等，讓科技巨頭有了回氣的機會。

Wind的數據顯示，其自行編製的美國科技七巨頭指數在農曆新年（2月13日至2月19日期間）累漲1.02%，在此推動下，科技巨頭佔較大權重的市值加權指數納斯達克指數和標普500指數分別上漲0.60%和0.38%，而反映傳統藍籌股表現的道瓊斯工業平均指數則下跌0.21%。這一分化，或反映科技股之前承受的沽壓有所緩和。

然而，中概股卻並沒有跟隨美國科技巨頭走強，納斯達克中國金龍指數在春節期間下跌0.50%，其中市值規模最大的阿里巴巴（BABA.US）在農曆新年期間累跌0.94%，最近五個交易日累跌6.12%；網易（NTES.US）在農曆新年期間累跌1.20%；百度（BIDU.US）和京東（JD.US）則分別持平和0.48%。

歐股和日韓股市均上漲

歐股在新年期間上漲，英國富時累漲1.46%，法國CAC指數和德國DAX指數則分別0.99%和0.98%。

日經225指數則上漲0.16%。日本最新的1月份通脹率和核心通脹有所放緩，之前上漲的軟銀也出現調整，日股稍作喘息。

得益於存儲芯片漲價的韓股則繼續保持高漲，韓國綜合指數和韓國KOSPI200指數分別上漲4.40%和4.23%，見下表。

美元指數與金價

在農曆新年期間，美元指數從97.047上升至當前的97.977，2月19日曾一度突破98點，但整體來看，美元指數向上，主要受強勁的美國經濟數據和美聯儲偏鷹派言論支持。周四美國公布的單週失業救濟金申領人數跌至五周低位，而商業展望調查則出乎意料躍升至五月高位，或有利於支持美聯儲的鷹派取態。但另一方面，美國12月份貿易赤字擴大，且1月份待完成房屋銷售下降，又緩和了樂觀情緒。當前，美聯儲對於未來的利率政策意見出現分歧，或需要更多經濟數據的支持。

金價則稍微回落，現貨金價在新年期間依然起伏不定，從年前5,000美元以下，一度升至5,030以上，現回落至5,014美元。交易員或擔心地緣風險，同時也在關注美聯儲的政策走向。

結語

縱觀農曆新年期間全球資產表現，市場呈現明顯的分化格局。美股科技巨頭在AI利好消息推動下企穩反彈，歐股及日韓股市普遍上漲，但中概股卻逆勢走弱，這為港股年後開市帶來一定壓力。恆生指數低開低走、一度跌超1%的表現，正是這一外圍環境變化的直接反映。

展望未來，港股走勢仍將取決於多重因素的博弈：一方面，美國科技股的回暖及全球風險資產的積極表現或為市場提供支撐；另一方面，中概股的持續疲軟及美聯儲利率政策的不確定性仍構成拖累。投資者宜密切關注後續經濟數據及企業業績披露，在波動中把握結構性機會，謹慎配置，不宜盲目追漲殺跌。