LV高管空降泡泡瑪特董事會，潮玩巨頭注入奢侈品基因？

12月10日，潮玩行業龍頭泡泡瑪特（09992.HK）發佈一則引發市場高度關注的公告：LVMH集團大中華區總裁吳越正式加入公司董事會，出任非執行董事。

資料顯示，吳越先生現年69歲，自2005年起擔任LVMH大中華區總裁，負責監督旗下多個奢侈品牌在中國市場的業務。他在奢侈品行業擁有豐富經驗，此次加入泡泡瑪特，標誌著奢侈品巨頭與潮玩領軍企業的深度合作拉開序幕。

事實上，潮玩企業牽手奢侈品並不意外。在2025年3月份，泡泡瑪特創始人王寧曾直言「研究LV如何維持稀缺性」，將學習奢侈品的稀缺性運營邏輯。今年10月份，LVMH旗下品牌MOYNAT與泡泡瑪特設計師龍家升推出聯名包袋繫列。

而此次直接引入頂級奢侈品集團的核心高管，標誌著泡泡瑪特在提升品牌格調、深化稀缺性運營邏輯方面邁出了更具實質意義的一步。

隨著「LV高管加入泡泡瑪特」話題登上社交平台熱搜，在引發業内關注的同時，也觸動了廣大消費者的神經。不少網友直接表達了對未來產品定價的擔憂，有網友擔心以後的盲盒「買不起了」。

值得注意的是，此次合作也發生在泡泡瑪特面臨巨大市場壓力的敏感時刻。數據顯示，8月末以來，泡泡瑪特股價暴跌超過40%、市值蒸發超千億港元。

此前有投行持謹慎觀點。德銀預測，在熊市情境 (Bear Case)下，預期泡泡瑪特2026年中國市場收入將年減20%，海外市場收入亦將下跌10%。這將導致該年度淨利潤下滑至約106億元人民幣，而其隱含本益比會攀升至23倍，估值面臨巨大壓力。

本次LV高管加入，能否挽救泡泡瑪特的股價頹勢，扭轉資本市場的預期，值得持續關注。

對此，有部分機構表示樂觀。摩根士丹利稱，吳越的加入，強化了該行對泡泡瑪特能夠運用強大營銷與產品資源，提升Labubu吸引力的信心。分析師Dustin Wei等人在報告中表示，市場對Labubu及泡泡瑪特增長的可持續性有所擔憂，但這一任命傳遞出不同的信號。泡泡瑪特與重量級商業領袖的不斷合作，凸顯其IP在時尚與娛樂界的高度認可。鑒於吳越在LVMH大中華區長達20年的經驗，他可能在人才、高價值會員體繫、推動泡泡瑪特進軍時尚珠寶領域等方面貢獻力量。

12月11日早盤，泡泡瑪特股價一度漲2.78%，但隨後漲幅收窄，截至發稿，公司微漲0.79%，報191.9港元/股，市值2577億港元。