市場回顧
上週（12/1-12/5），美元指數跌0.50%，非美貨幣普遍上漲。其中，歐元漲0.36%，日幣漲0.53%，澳幣漲1.36%，英鎊漲0.74%。
1. 聯準會年末降息大戲來襲，能否助力歐元/美元？
上週，歐元/美元（EUR/USD）漲0.36%，主要源自市場對聯準會降息預期升溫，進而打壓美元。
數據顯示，美國11月ADP意外下滑，就業人數減少3.2萬人，創2023年3月以來最大降幅。此外，9月PCE物價指數顯示通膨壓力有所緩解，為12月降息鋪平了道路。
根據芝商所FedWatch工具顯示，目前市場預期聯準會在12月10日會議上降息25基點的機率為87.2%，且2026年還有2次降息。
【圖源：CME FedWatch Tool】
接下來的市場焦點，轉向點陣圖、購債規模和聯準會主席鮑爾口風。
若12月點陣圖暗示2026年有超過2次降息，或聯準會宣布超預期的購債計劃，市場將視之為鴿派降息，進而打擊美元，利好歐元/美元上漲。
反之，若12月點陣圖暗示2026年僅有一次降息，且鮑爾言辭強硬，市場將視之為鷹派降息，利多美元，打擊歐元/美元走勢。
本週關注：
本週關注聯準會利率決議和俄烏和談進展。基於市場普遍認為歐央行已結束降息週期，2026年聯準會的降息路徑對歐元/美元影響較大。
技術面上，歐元/美元突破100日均線，基於RSI指標持續向上，顯示多方力量依舊較強，歐元/美元可望進一步上漲，阻力位看1.18、前高1.1918。相反，若衝高回落，支撐位看21日均線1.1593、前低1.1491。
【圖源：TradingView；歐元/美元（EUR/USD）走勢】
2. 日本12月升息機率飆升至90%！升值勢不可擋？
上週，美元/日圓（USD/JPY）跌0.53%，主要因聯準會降息押注加大以及日本央行升息預期飆升。
據路透社報道，日本政府將容忍日本央行升息，加上央行總裁植田和男性釋放的鷹派訊號，目前市場預計12月升息機率已攀升至約90％。
不過值得留意的是，即使升息預期飆升，日幣匯率升值幅度也不大，美元/日圓徘徊於155附近。分析指出，這是由於市場認為美日兩國的實質長期利率差（長期利率減去CPI漲幅）難以縮小。
一方面，在在高市早苗的擴張性財政政策下，日本通膨局面將持續。另一方面，市場預計日本央行2026年僅升息一次。
機構對日幣未來走勢看法分歧加劇。瑞穗證券預計美元/日圓2026年底達158，野村證券則預計達140。
本週關注：
本週關注聯準會會議和日媒口風。若聯準會鷹派降息，美元/日圓將上漲，相反若鴿派降息，美元/日圓將下跌。
技術面上，美元/日圓跌破21日均線，若持續受壓該均線之下，向下機率將增大，支撐位看153。相反若重回21日均線之上，震盪上漲機率將加大，阻力位看157。
【圖源：TradingView；美元/日圓（USD/JPY）走勢】
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