高通Q4財報前瞻：AI晶片拓展重估手機晶片巨人，為低速切高速做準備

TradingKey - 全球最大的手機晶片廠商高通Qualcomm（QCOM）將於美東時間11月5日盤後公佈2025財年Q4財報（自然季Q3）。投資人預計，三季度營收將延續今年以來的增長疲態，但AI加速器市場的佈局可能提振未來收入前景。

據SeekingAlpha數據，分析師預計高通第四財季（或三季度）營收將從102.4億美元增長至107.6億美元，與高通提供的107億美元預測中值相當，同比增長5.08%；每股盈利（EPS）將從2.69美元增長至2.87美元，同比增長6.69%。

5%的營收年增速顯著低於過去四個財季的至少10%的增速水平，從一季度的15%和二季度的10%繼續放緩，這主要是考慮到全球手機市場較低速度的復甦。高通的主要收入源於智慧手機晶片和智慧手機技術許可協議，而這是一個相對成熟且增速緩慢的市場。

在相對低預期的背景下，高通至少連續9個季度的盈利超過分析師的共識預測，但高通股價至少在過去四個財報日的首個交易日均錄得下跌。在二季度中，儘管營收和EPS均超過預期，但手機業務增長疲軟程度超過預期，拖累QCOM股價下跌接近8%。

儘管三季度財報可能不會出現特別大的驚喜，但高通正在人工智慧加速器市場的拓展令投資人看到了高通“低速”切入“高速”增長軌跡的希望。在這種預期下，高通股價可能會最先看到起色。

10月底，高通宣佈正式進軍AI資料中心市場，新款AI晶片AI200將於明年開始出貨，沙特的AI初創公司Humain已計劃部署200兆瓦這款晶片；更尖端的AI250晶片將在2027年推出。

高通的這一舉措標志著其減少智慧手機業務依賴、邁入增長更快的最大處理器市場進程的關鍵一步，也是其加入AI軍備競賽的里程碑事件。

彭博分析師指出，Humain的交易表明高通的新AI加速器具有早期的吸引力。儘管現在稱這是對輝達主導地位的嚴重挑戰還為時過早，但在超5000億美元的AI加速器市場中，即使是適度的份額增長也可能轉化為數十億美元的增量收入。

市場樂觀預期，如果高通能說服微軟、亞馬遜和Meta等大客戶並獲得他們的晶片供應訂單，這將為高通提供重要的收入來源。

據TradingKey股票評分工具，分析師給高通股票的平均目標價為182.16美元，較目前的172.84美元仍有超5%的上漲空間，整體股票評級為“買入”。

摩根大通最近將高通股價從200美元上調至210美元，花旗將目標價從170美元上調至175美元。