【大行報告】富達國際：亞洲消費者行為轉變引發的投資動向

財華社2025年11月4日訊，今日富達國際亞太區投資總監主管Stuart Rumble發表對亞洲市場消費者行為的觀察報告。

Stuart Rumble指出，亞洲多個市場因增長疲弱、市場波動持續、就業穩定性存疑，導致消費模式出現明顯轉變。消費者不僅收緊預算，並尋求與產品和體驗建立更深層次的情感連結。

Stuart Rumble認為，對投資者而言，若能識别哪些行為變化屬週期性或結構性，同時掌握創新、文化相關性及估值紀律，將有機會把握下一波亞洲消費市場增長浪潮。

以下是Stuart Rumble發佈的觀點：

亞洲各地，包括中國内地及香港、新加坡等的消費者行為正顯著轉變，部分源於經濟不確定性持續及宏觀環境充滿挑戰。多個市場因增長疲弱、市場波動持續、就業穩定性存疑，導致消費模式出現明顯轉變。消費者不僅收緊預算，並尋求與產品和體驗建立更深層次的情感連結。

這行為轉變在各行各業均見迹象。例如在餐飲業，高端餐廳和奢華食府關閉反映高消費支出縮減。然而，超市餐飲和平價休閑餐飲興起，顯示消費並非全面縮減，而在重新分配。

消費者重視性價比，同時也越來越傾向於選擇能帶來情感共鳴、文化認同或身份認同的產品。例如，許多人從打開泡泡瑪特的盲盒中獲得樂趣。對投資者而言，這些變化既帶來機遇，也伴隨風險。當中，成功觸及情感價值的品牌，展現出強勁的消費者參與度，同時受惠於收入增長及投資者追捧，股價表現亮眼。然而，要持續成功，則必須不斷創新，尤其是在知識產權及產品開發方面。

此外，估值仍是關鍵考量。一些面向消費者的股票交易估值偏高，引發市場疑問其盈利增長持續性及均值回歸可能性。投資者需分辨短期趨勢及結構性轉變。盲盒熱潮或會退去，但健康生活方式興起及體驗式消費等更廣泛趨勢則更具持久性，值得深入關注。

運動服飾及化妝品等行業展現出更具韌性的長期前景。這些行業受惠於人口結構、城市化加速及數碼互動增強等利好因素。本地品牌，尤其能透過社交媒體及網紅營銷加快產品週期，迅速回應消費者意見，在靈活度及文化融合度超越全球品牌。

數碼渠道亦正在重塑消費者與投資者的互動。直播電商、社交銷售及爆款產品的推出，壓縮了從產品構思到市場採納的時間。能夠掌握這種速度的企業，尤其是具備深厚本地洞察力者，更有可能赢得市場份額及投資者青睐。中國内地電動車品牌在新加坡等市場的成功，正好印證以消費者為中心的靈活商業模式帶來的颠覆潛力。

然而，中國内地等市場的競爭激烈程度不容低估。成功往往引來模仿，唯有具備穩健基本面、靈活策略及清晰差異化的企業才能長久立足。投資者需密切關注管理層質素、創新能力及應對消費者情緒變化的能力。

亞洲消費者格局轉變，反映出其對經濟謹慎態度與對情感滿足的追求。對投資者而言，若能識别哪些行為變化屬週期性或結構性，同時掌握創新、文化相關性及估值紀律，將有機會把握下一波亞洲消費市場增長浪潮。