特斯拉三季度交付前瞻：單月股價創2025年最佳後再“放大招”？

TradingKey - 領先電動汽車製造商特斯拉（TSLA）將於10月2日週四公佈2025年三季度交付報告。在特斯拉股價在9月錄得全年單月最佳表現後，華爾街預計這家正在恢復品牌形象的電車巨頭將交出強勁的Q3交付成績單，料創年內單季最佳。

多個預測渠道均顯示，由於美國電動汽車稅收抵免政策到期前帶來的搶購潮、中國六座車型Model Y L需求火爆、CEO馬斯克“回歸”崗位並逐漸修復品牌形象等，特斯拉三季度的汽車交付將比前兩季好得多。

據Factset數據，特斯拉Q3交付量將達到447750輛，較二季度的384122輛增長超16%，但仍較去年同期的462890輛下滑3.3%，且連續下滑三個季度。彭博數據顯示，特斯拉三季度交付將錄得439600輛，同比下滑約5%，較今年上半年下滑13%的疲軟有所緩和。

因馬斯克今年早些時候的政治活動，消費者和股票投資人有意避開馬斯克領導的特斯拉的任何產品。但在完成其在美國政府效率部的工作、重新專注於CEO崗位、並與美國總統川普關係修復後，人們對特斯拉的增長前景大幅改善。

特斯拉股價9月反彈了33%，創下2025年最佳單月表現，也是標普500指數表現最佳的前十名。尤為突出的是，特斯拉股價已從4月初的解放日翻了一倍，為七巨頭中最佳。

分析指出，特斯拉目前仍面臨困境，包括產品線老化、購買電動汽車的激勵措施的取消和依然存在的對“特斯拉政治化”的擔憂。

Zacks Investment Research表示，三季度交付結果對特斯拉未來的發展至關重要，他們將有機會以此證明其傳統業務已經穩定下來。

對特斯拉未來的擔憂真實存在

儘管如此，特斯拉在資本市場的認可度並未顯著改善，這是電車銷售前景和“AI”弘大敘事的可信度的共同結果。

馬斯克此前給市場打過預防針，稱特斯拉將面臨幾個季度的艱難時期。Cox Automotive認為，特斯拉很可能從今年夏季美國電動汽車的搶購熱潮中獲得強勁增長，但三季度對公司總體而言可能“喜憂參半”，並預計該公司在今年最後幾個月可能會失去更多市場份額。

CFRA分析師Garrett Nelson預計，儘管三季度業績可能會好於預期，但特斯拉四季度銷量仍將繼續下滑。

Nelson指出，特斯拉和其他電動汽車都竭盡全力力求三季度的“銷量最大化”，這使得交付總量將具有“欺騙性”，且用激勵措施和價格調整來刺激需求可能拖累利潤率。

BCA Research指出，特斯拉的市盈率令人乍舌，由於電動汽車需求疲軟和激烈的競爭，其盈利正在縮水。再加上電動汽車積分即將到期，這將進一步抑制銷售。

無論是馬斯克本人還是華爾街分析師，他們正在將特斯拉的估值模型的核心部分從汽車業務轉向更具估值想像力的機器人和AI。馬斯克指出，未來特斯拉80%的價值將來自機器人Optimus。特斯拉董事會目前正在尋求給馬斯克開的一萬億美元“薪酬包”也體現了這一點。

Wedbush分析師Dan Ives建議投資人為特斯拉的“人工智慧自主發展之路的下一階段”做好準備，並將特斯拉目標價從500美元提升至600美元。

BCA Research則提到，目前投資人買入特斯拉股票更多是基於希望而非基本面，其核心業務在過去六個月已經“根本上惡化”了。

Gerber Kawasaki Wealth & Investment Management更進一步警告稱，特斯拉的核心業務價值每股150美元，任何投資人為自動駕駛出租車和機器人支付超過這個價格的行為，都是“埃隆式誇張”（Elon hyperbole）。

據TradingKey數據，分析師給特斯拉股票的平均目標價為340.46美元，較最新收盤價有超23%的下跌空間。在覆蓋特斯拉股票的54名分析師中，有11位分析師給出賣出評級，19名給予持有評級。