降息後，美聯儲内部卻吵翻了！金價破紀錄，黃金還能瘋多久？

近期，美聯儲在9月議息會議上宣佈降息25個基點，由此開啓了去年12月以來的首次降息，這無疑激發了資本市場的想象力，後續貨幣寬松能否持續，美聯儲降息空間還有多大，是很多投資者關注的焦點。

據CME「美聯儲觀察」顯示，美聯儲10月維持利率不變的概率為10.2%，降息25個基點的概率為89.8%。美聯儲12月維持利率不變概率為1.7%，累計降息25個基點的概率為23.1%，累計降息50個基點的概率為75.3%。

上述數據清晰的反映出交易員對於降息週期的押注。對此，美聯儲内部卻呈現明顯的分歧，各方觀點不一。

降息大門開啓，美聯儲内部卻吵翻了！

此前「光速」進入美聯儲的新任理事、同時也是特朗普親信的米蘭，呼籲大幅降息以避免經濟受損。

身為「鴿派」的米蘭認為，聯邦基金利率適當水平大約在2%至2.5%，相比目前利率水平大幅下降達2%。在大幅降息之後，其預計2026年和2027年將進一步小幅降息。

然而，美聯儲博斯蒂克（亞特蘭大聯儲主席）認為目前沒有太多理由進一步降息，預計2025年僅會降息一次。

與此同時，近日，美聯儲穆薩萊姆（聖路易斯聯儲行長）亦表示，進一步降息空間有限，應避免政策過於寬松，如果通脹風險增加，將不會支持進一步降息。

美聯儲哈馬克（克利夫蘭聯儲行長）也表達類似觀點。她認為，應該高度關注通脹問題，官員們在考慮降息時應保持謹慎，以免導致經濟過熱。

哈馬克還提到，儘管近期就業增長有所放緩，但仍有迹象表明勞動力市場依然強勁，比如裁員數量較少以及失業率較低。同時，她指出，通脹率已超過美聯儲2%的目標水平超過四年之久，而且可能還要再過幾年才會回到美聯儲的目標水平。

美聯儲内部觀點的交鋒，背後也反映出美國經濟形勢的復雜性。在關稅、通脹、就業形勢波動以及「懂王」特朗普的政治壓力之下，面對多重擾動下，美聯儲需要不斷做出權衡。

值得注意的是，下一任美聯儲主席的競選也在進行之中。

當地時間9月22日，美國財長貝森特表示，本週晚些時候將再面試兩名美聯儲主席候選人，下週末結束前將面試11名候選人中的10名，將於下週開始縮小面試候選人的名單。

金價破紀錄，華爾街機構忙著「撕報告」

在美聯儲「靴子落地」後，此前受降息預期影響大幅上漲的國際金價出現小幅回落，但近日開始再度走強。

9月23日，倫敦現貨黃金價格再創歷史新高，一度達到3758美元/盎司，截至發稿，其價格小幅回落，達3741美元/盎司。

與此同時，國内期貨市場上，滬金主力合約也漲至853元/克，不少黃金股亦同步走強，湖南白銀（002716.SZ）、中金黃金（600489.SH）、西部黃金（601069.SH）、山東黃金（600547.SH）等近期均表現不俗。

對此，分析人士認為，地緣局勢波動及寬松貨幣政策等因素，支撐了貴金屬持續牛市，歷史經驗表明，美聯儲降息對於貴金屬市場存在明顯的利好。長線來看，「去美元化」趨勢依然會強化黃金的避險屬性，各國央行持續購金需求成為金價底部支撐。

民生證券研報亦表示，美國降息落地，地緣政治局勢升溫，看好貴金屬價格長牛。該行指出，目前點陣圖顯示年内或將再降息兩次；俄烏衝突、巴以局勢再度升溫，黃金避險屬性增強，同時觀察到SPDR持倉近日大幅上行，顯示海外投資者正加速配置黃金。

面對金價的持續上漲，華爾街機構紛紛調整了對黃金價格的預期。瑞銀集團將2025年末黃金目標價格上調至每盎司3800美元，並將2026年中期目標價位相應提高至每盎司3900美元。

高盛集團預測至2026年中期，黃金市場價格或將攀升至每盎司4000美元水平，在極端市場條件下不排除接近每盎司5000美元的可能性。

這些機構調整預測的行為，被市場形象地稱為「撕報告」，反映了黃金市場走勢的強勁程度超出了幾乎所有專家的預期。