美國核心個人消費支出（PCE）通脹預計將保持頑固，進一步強化美聯儲對降息的謹慎態度

• 核心個人消費支出價格指數預計在2月份環比上升0.3%，同比上升2.7%。
• 市場預計美聯儲將在5月份維持政策設定不變。
• 預計年度PCE通脹將保持在2.5%。

美國經濟分析局（BEA）將於週五12:30 GMT發布2月份個人消費支出（PCE）價格指數數據。該指數是美聯儲（Fed）首選的通脹衡量指標。

PCE通脹數據通常被視為市場的重要推動因素，因為美聯儲官員在決定下一步政策時會考慮該數據。在3月份會議後的新聞發布會上，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾指出，如果通脹衝擊會自行消失，那麼收緊政策就不是正確的選擇。“我們將在幾個月內知道年初前兩個月的商品通脹是否是由於關稅造成的，”他補充道。

預測PCE：對美聯儲關鍵通脹指標的洞察

剔除波動較大的食品和能源價格的核心PCE價格指數預計在2月份環比上升0.3%，與1月份的增幅相匹配。在過去的12個月中，核心PCE通脹預計將從2.6%小幅上升至2.7%。與此同時，預計在此期間，年度PCE通脹將保持在2.5%。

美聯儲決定在3月份將利率維持在4.25%-4.50%不變。與政策聲明同時發布的修訂經濟預測摘要（SEP）強調，政策制定者預計在2025年將政策利率總共降低50個基點。此外，發布的數據顯示，2025年底的PCE通脹和核心PCE通脹預測分別上調至2.7%和2.8%，而12月份的SEP為2.5%。

在預覽PCE通脹報告時，TD證券表示：“我們預計核心PCE價格將保持粘性，2月份環比上升0.3%，連續第二個月。請注意，核心CPI環比上升0.23%。預計頭條PCE通脹將略微放緩至0.28%。在同比方面，核心PCE通脹可能上升0.1個百分點至2.7%。個人消費支出在經歷自2023年3月以來的首次收縮後，可能部分恢復。”

個人消費支出價格指數將如何影響EUR/USD？

市場參與者可能會對月度核心PCE價格指數的意外讀數作出反應，該數據未受到基數效應的扭曲。如果該數據的增幅達到0.4%或更高，可能會立即支持美元（USD）。另一方面，如果讀數低於0.2%，可能會對美元兌主要競爭對手的表現產生相反的影響。

根據CME FedWatch工具，市場目前預計5月份降息25個基點的概率約為10%。市場定位表明，即使PCE通脹數據在下次美聯儲會議上確認政策，美元的上漲空間也不大。因此，負面數據可能會引發更大的市場反應。

FXStreet的歐洲時段首席分析師Eren Sengezer分享了對EUR/USD的簡要技術展望：

“日線圖上的相對強弱指數（RSI）指標略高於50，反映出買方興趣不足。在下行方面，1.0720-1.0700（200日簡單移動平均線（SMA），2024年10月至2025年1月下行趨勢的斐波那契50%回撤位）作為關鍵支撐區域。如果EUR/USD跌破該區域並開始將其作為阻力，1.0600（斐波那契38.2%回撤位）和1.0510（100日SMA）可能成為下一個看跌目標。

向上看，阻力位可能出現在1.0820（斐波那契61.8%回撤位）、1.0900（靜態水平，整數水平）和1.1000（斐波那契78.6%回撤位）。”