黃金/美元前景：黃金在歷史高點附近持穩

自 9 月 20 日以來，黃金價格經歷了過山車式的波動之後，目前處於橫盤狀態。影響黃金價格的基本面因素包括美國近期的金融數據、聯準會的意圖、美元與黃金價格的負相關性以及以色列-巴勒斯坦衝突所帶來的持續不確定性，同時我們也對韓國和北韓之間不斷升級的緊張局勢感到擔憂。在本報告的最後，我們將對黃金日圖進行技術分析。

黃金與美元的負相關性未奏效

在過去一周，美元與黃金價格的負相關性已經中斷。在過去一周，美元兌同類貨幣持續走強，而黃金價格卻未能出現實質下跌。與黃金價格類似，自我們上次報告以來，美國債券殖利率仍穩定在相對較高的水平，未能對貴金屬價格產生影響。因此，我們暫時放棄關注美元走勢與黃金價格的關係，轉而關注其他因素。然而，如果美元持續走強，或者美國債券殖利率再次上漲，我們可能會看到黃金交易者無法忽視美元的上漲，甚至寧願選擇有利息的美國債券而不是黃金。

聯準會的意圖

另一方面，我們可能會看到聯準會的意圖影響黃金價格。美國 9 月就業報告發布後，美國就業市場升溫，市場對再次降息50個基點的預期被打破。現在，聯準會基金期貨暗示，市場普遍預期聯準會將在每次會議上降息 25 個基點，這也與 9 月的點陣圖相符。不過，我們的擔憂是由上週發布的美國 9 月消費者物價指數引起的，因為過去一個月的通膨率高於預期。聯準會會議紀要沒有透露任何實質性的新訊息，但聯準會決策者卻發出了喜憂參半的信號，有些人甚至對兩次降息的預期表示懷疑。如果我們看到更多的聯準會決策者傾向於減少降息或懷疑市場預期，我們可能會看到黃金價格回落。

巴以衝突升溫

中東戰爭仍在持續，以色列軍隊猛攻加薩北部和黎巴嫩南部，甚至聯合國的部位。最新進展是，以色列內閣在安全磋商中似乎已就應對伊朗襲擊的方法、時機和力度達成完全共識--打擊伊朗的計劃有待安全內閣批准後實施。儘管以色列總統內塔尼亞胡告訴美國總統拜登，以色列將避免打擊伊朗的核設施和石油設施，在一定程度上緩解了市場的擔憂，但以色列可能對伊朗目標實施的報復性打擊可能會引起伊朗的回應。整體不確定性仍處於較高水平，衝突的利害關係也是如此，可能爆發的衝突會為貴金屬提供避風港。

南北韓緊張局勢升級

自今年年初以來，南北韓之間的緊張局勢不斷升級。在最近的一次事件中，北韓炸毀了連接北韓和南韓的道路，這是一個極具象徵意義的舉動，而南韓軍方則鳴槍示警。在過去一周裡，雙方的言論不斷強硬，分析家強調核衝突的可能性正在上升。另一方面，北韓也有可能是為了被承認為核武大國或在未來可能的談判中獲得一些槓桿而強硬表態。北韓在地緣政治層面站在俄羅斯一邊，而南韓則站在美國陣營，這是北韓的特徵。整體而言，我們仍將北韓視為區域主要的安全威脅，但媒體對此議題的過度強調可能也是原因之一。無論如何，鑑於北韓的不可預測性，這個問題也會對黃金價格產生影響。如果我們看到緊張局勢進一步升級，我們可能會看到避險資金流入黃金市場，而局勢緩和則會對黃金價格造成下行壓力。

技術分析

黃金/美元日圖

支援：2600 (S1)、2530 (S2)、2450 (S3)。

阻力： 2685（R1），2760（R2），2840（R3）。

黃金價格在觸及 2600（S1）支撐線後走高，讓橫盤走勢佔上風，界限設定在 2685（R1）阻力線和 2600（S1）支撐水平之間。鑑於相對強弱指數（RSI）仍高於但接近 50 的讀數，這意味著市場舉棋不定，我們傾向於偏向金價繼續盤整。此外，保利加通道似乎有所收斂，這意味著貴金屬價格波動下降，使得金價的盤整態勢將得以延續。

另一方面，自 8 月 8 日以來形成的上升趨勢線仍然完好無損，但目前價格似乎在 2685（R1）阻力線處觸及了上限。因此，金價必須突破2685（R1）阻力線才能令前景看漲，這也是黃金價格的歷史最高水平，下一個看漲目標可能在2760（R2）的阻力水平。反之，如果空頭取得控制權，我們可能會看到貴金屬價格突破之前提到的上升趨勢線，這是一個明確的信號，表明上升運動已經中斷，突破2600（S1）支撐線，這是當前橫盤波動的底部，並開始瞄準2530（S2）支撐水平，該水平曾經是阻力線，但鑑於價格走勢已經逆轉至上方。