FOMC降息50個基點啟動寬鬆週期 - 富國銀行

摘要

• 週三晚間，FOMC 將聯邦基金利率的目標區間下調了 50 個基點，讓一些市場參與者感到驚訝。對勞動市場狀況的擔憂似乎是這次降息 50 個基點的主要驅動因素。

• 但 FOMC 發出的信號是，它不一定會在今天降息 50 個基點之後，在接下來的會議上再大幅降息。所謂的 "點陣圖 "中的中值點意味著，如果進一步寬鬆政策在今年剩餘的兩次會議上平均分配，則會有兩次 25 個基點的降息。

• 在昨晚的政策會議上，只有一位投票者（米歇爾-鮑曼Michelle Bowman）持反對意見，傾向於降息25 個基點，但點陣圖顯示，委員會中相當一部分成員似乎並不急於快速降低聯邦基金利率。

• 在接下來的會議中，FOMC 可能確實會放緩降息步伐。但我們仍然認為，貨幣政策將在一年後回到中性附近。也就是說，我們預計到明年這個時候，聯邦基金利率大約在 3.00%-3.25% 左右。我們將在未來幾天內正式更新各次會議的聯邦基金預測。

FOMC啟動寬鬆週期

在FOMC 會議之前，市場參與者對會議結果的不確定性超過了一段時間以來的水平。這是聯準會自 2020 年 3 月以來的首次降息，符合市場普遍預期。但委員會會將聯邦基金利率目標區間調降 25 個基點還是 50 個基點？最終，FOMC 決定降息 50 個基點。投票結果是 11 比 1 贊成，唯一的反對票來自米歇爾-鮑曼（Michelle Bowman）。僅有一人反對並不罕見，但理事會成員投票反對政策決定則更為罕見。今天是自 2005 年以來第一位投下反對票的行長，也是自 1994 年以來第一位投下反對票支持收緊政策的總裁。

會後聲明強調了勞動市場的降溫，稱就業成長已經 "放緩"。在這方面，今年第一季經濟每月創造 26.7 萬個就業崗位，但在過去三個月中，這一速度幾乎減半。聲明中似乎還暗示，對勞動力市場的擔憂是導致利率下調50 個基點的主要原因，"鑑於通膨方面的進展和風險平衡（著重號為我方所加），委員會決定將聯邦基金利率目標區間下調1/2 個百分點。強化了勞動市場風險偏向下行的觀點。