預計日本央行將按兵不動，縮減購債規模

• 預計日本央行將在周三維持利率不變並縮減購債規模。
• 日本央行的季度預測和日本央行行長植田和男演講將更受關注。
• 日本央行政策聲明將引發日圓巨大波動。

為期兩天的 7 月貨幣政策審議會議將於週三結束，預計日本央行將把短期利率目標維持在 0% 至 0.1% 之間。

日本央行的決定將於北京時間 11:00 左右公佈，同時公佈的還有該行的季度展望報告。日本央行總裁植田和男性新聞發布會將於北京時間 14:30 舉行。

如何預期日本央行利率決議？

日本央行在 3 月結束了長達八年的負利率政策後，將在連續第三次會議上維持利率不變。

路透社週五引述四位熟悉日本央行想法的消息人士的話報道稱，日本央行很可能在下週的會議上討論是否加息。

其中一位消息人士說，由於消費前景的不確定性，這個決定將是五五開，很難判斷日本央行是否會升息。另一位消息人士說：日本央行是現在還是今年稍晚採取措施，的確難以判斷。

同時，一個重要政府委員會的私部門成員於本月初的一次會議上主張，日本央行必須上調利率，以防止日圓過度貶值。日本央行行長植田和男出席了這次會議，7 月 24 日的會議記錄顯示了這項主張。

一些政界人士呼籲日本央行進一步明確升息計劃，部分原因是為了阻止日圓兌美元跌至數十年低點。

掉期市場認為日本央行有70%的可能會升息10個基點（bps），將利率目標提高到0.1%至0.2%的區間。

不過，日本央行幾乎可以肯定，將縮減 6 兆日圓（合 381.4 億美元）的大規模日本國債（JGB）月度購買計劃，正如他們在 6 月份的政策會議上所表示的那樣。

早在 6 月份，央行就沒有對每月的日本國債購買計劃實施調整，但表示 "將在下一次政策會議上決定未來一兩年的具體購債縮減計劃"。

日本央行7 月9 日公佈的調查摘要顯示，一些受訪者敦促日本央行將每月國債購買量從目前的6 兆日圓減少至2 兆至3 兆日圓（約合124 億至187 億美元）左右。

耶分析師對日本央行的政策公告進行前瞻性並指出，如果決策者真的想防止日圓再次走軟，那麼他們應該在兩個方面實施意外鷹派。本次會議將公佈最新的宏觀預測，這些預測也應進行調整，以支持進一步緊縮的理由。遺憾的是，近期經濟疲軟顯示日本央行本週的表現將令人失望。

日本央行利率決議會如何影響美元/日圓？

布朗兄弟哈里曼銀行分析師稱，近期日圓走強是受對日本央行本週鷹派決議的預期推動。如果日本央行的決定令人失望，那麼大部分漲勢將很快逆轉。即使日本央行兌現了承諾，也有可能出現 “買謠言，賣事實”"的市場波動。

如果日本央行意外升息 10 個基點或在政策聲明中傳達鷹派訊息，日圓（JPY）兌美元（USD）從 38 年低點持續回升的勢頭可能會延續。然而，如上所述，對政策聲明的最初反應可能會迅速轉變為“賣事實”行情。

另一方面，如果央行堅持其先前的措辭，即它將謹慎監控實現 2% 趨勢通膨的可能性，以衡量下一次升息，那麼它可能會被解讀為鴿派。下調經濟成長和通膨預測也可能有利於鴿派。在這種情況下，預計日圓將面臨巨大的拋售壓力，使美元/日圓回升至 160.00 的水平。

從技術角度來看，FXStreet 亞洲時段首席分析師 Dhwani Mehta 指出，在日線圖相對強弱指標極度超賣的情況下，美元/日圓反彈似乎不可避免。

Dhwani稱，日本央行的鴿派政策前景可能重振日圓跌勢，推動美元/日圓接近157.85供應區，21日簡單移動均線（SMA）和50日簡單移動均線此匯聚。若跌破該水平，位於 155.65 的 100 日均線將測試看跌動能。如果上行勢頭增強，美元/日圓可能會重新測試 160.00 整數關。反之，若持續跌破處在 151.60 的 200 日均線，將延續看跌勢頭，加速跌向 150.00 心理關卡。