哈里斯若勝選將延續上屆政策；七巨頭財報來襲股市反彈能否延續？

本週，我們終於可以看到基本面取代政治成為市場驅動因素。週一的價格走勢表明，市場正在接受喬拜登退出總統競選的消息，民主黨可能的候選人將是副總統哈里斯。本周初，歐洲和美國股市震盪走高。

我們認為，哈里斯當選總統的前景對市場構成利好風險，因為哈里斯若擔任總統可能意味著美國將延續更多相同的政策，並延續拜登總統領導下的民主黨所推行的政策。這些政策包括《降低通膨法案》、綠色技術資金和可負擔醫療保健。在拜登政府的領導下，美國經濟蓬勃發展，股市創下歷史新高。因此，哈里斯當選總統後出現類似政治環境的前景並不令市場擔憂。

不過，副總統哈里斯要到下個月才會被確認為民主黨候選人。由於美國大選結果存在許多不確定性，焦點可能會轉移到第二季財報季。本周是財報季的高峰期，有超過 200 家標普 500 指數公司公佈財報，英國和歐洲也有一些重要數據發布。以下是未來一周值得關注的三個因素。

1. 大盤會如何表現？
近年來，市場焦點一直集中在七大巨頭身上，尤其是英偉達的巨額財報，這些財報佔據了市場主導地位。雖然英偉達的業績對整體市場情緒仍然極為重要，而且我們預計上個季度英偉達將再出一份巨額財報，但市場仍希望全球各大市場和行業的銷售增長和收入能夠反彈。整體而言，上季財報成長意外改善。本季度，分析師預計材料和醫療保健財報成長將回升，這可能會抵消非必需消費品產業和更廣泛的科技業收入成長放緩帶來的影響。

2. 迄今為止的財報季狀況
FactSet 數據顯示，到目前為止，美國的財報季開局好壞參半。報告獲利超出預期的公司數量高於長期平均水平，但獲利超出預期的幅度低於平均水平。 80% 的已宣布盈利的美國公司已經公佈了超出預期的盈利，但盈利超出預期的幅度為 5.5%，低於 8.6% 的長期平均水平。各行業之間的結果也好壞參半。例如，金融公司財報獲利超出分析師預期，而美國能源產業上季度的獲利低於預期。第二季綜合營收成長率目前為 4.7%。然而，本周是財報繁忙的一周，多個行業都將公佈財報。因此，儘管美國藍籌股指數的財報季目前看起來很穩健，但一週內可能會發生很大變化。

3. 不斷變化的熱點板塊
隨著財報季到來，一些熱點板塊正在逐漸顯現。首先，瑞安航空發布獲利預警並表示今年夏天將大幅削減航班成本，顯示服務業通膨可能即將減弱。瑞安航空股價週一下跌近 10%。這可能表明，隨著歐洲和其他地區的消費者變得更加謹慎，消費者可自由支配的支出可能即將受到打擊。這是可以預料的，因為西方各國失業率正在上升，其副作用可能是未來幾週和幾個月央行面臨更大的降息壓力。

瑞安航空上一季的財報細節非常殘酷。平均票價下跌 15%，稅後利潤下跌近 50%，從 6.63 億歐元降至 3.6 億歐元。值得注意的是，票價下降的基數很高，再加上瑞安航空趁著陽光明媚、人們在旅行上花錢大手大腳的時機大賺了一筆。然而，雖然好日子不可能永遠持續下去，但該公司似乎對業績大幅下滑感到驚訝。瑞安航空高層先前預計上一季的票價將持平或略有上漲。受波音航班造成延誤和其他員工成本以及上一季銷售額下降 1%，也影響了這些業績。

瑞安航空是歐洲主要航空公司中第一家公佈業績的，這對 IAG、易捷航空和 Whizz Air 來說並不是一個好兆頭，它們都將於下周公布業績。受瑞安航空業績的影響，飯店和航空公司是本周初表現最差的股票之一。瑞安航空財報差也可能是英國和其他地方主要零售商的警告信號，例如 M&S、Next 和超市，它們都依賴消費者需求旺盛。今年下半年的交易環境可能很艱難。

本周也開播七巨頭財報季。 Alphabet 和特斯拉將於週二晚間公佈財報。與英偉達等晶片製造商相比，Alphabet 和特斯拉更能檢驗人工智慧投資是否能帶來回報，以及消費者對人工智慧是否有需求。英偉達僅為下一次「工業革命」提供硬件，並且很可能在可預見的時間內繼續獲得巨額利潤。因此，本周是人工智慧遭受重大考驗的開始。這也是對市場的重大考驗。如果人工智慧開始動搖，市場反彈能否持續？谷歌和特斯拉的財報可能會為這個關鍵問題提供答案。