中國：GDP不達標要求加快財政支出 - 渣打銀行
來源 Fxstreet
第二季國內生產毛額（GDP）季增從第一季的 1.5%大幅降至 0.7%，使年度成長目標（5%）面臨風險。供應繼續跑贏內需；貿易緊張局勢加劇，出口前景暗淡。在貨幣政策受限的情況下，財政和住房政策可能需要發揮重要作用。渣打銀行經濟學家陳年（Hunter Chan）指出，當聯準會降息前景變得更加明朗時，我們預計將有節制地下調利率和存款準備金率。
第二季 GDP 成長減速
第二季國內生產毛額（GDP）成長減速，PMI 和其他數據印證了這一點，年增長率降至 4.7%，而共識值為 5.1%，第一季為 5.3%。名目國內生產毛額（GDP）年增率僅 4.0%，通貨緊縮壓力導致平減指數持續為負。我們維持 2024 年 GDP 成長 4.8% 的預測，前提是貨幣寬鬆和財政支持力度加大。
中國的成長動力仍不均衡。 6 月工業生產（IP）年增 5.3%，維持強勁；零售銷售和服務生產年增率分別放緩至 2%和 4.7%；房地產投資年增約 10%。然而，貿易緊張局勢正在加劇，美國和歐盟對中國電動車徵收新的關稅，11月美國大選後可能會有新一輪關稅。
我們預計，可能在 7 月底召開的中央政治局會議將要求採取具體措施提振內需。透過充分利用債券發行收益來增加財政支出，以及減少住房庫存，可能會成為政策議程的重中之重。我們預測第三季和第四季的政策利率都將下調 10 個基點，第三季的 存款準備率將下調 25 個基點。
免責聲明：僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
推薦文章
商品風暴再度來襲，花旗稱銅價2025年第三季可能下跌10%。
進入2026年，全球市場的主軸將是 「聯準會降息速度 vs. 日本央行升息速度」
在日本財政政策和貨幣政策不確定下，機構對日幣匯率前景出現較大分歧。美元/日圓在2026年或重現2025年「雲霄飛車」走勢，投資人可逢高做空或逢低做多。
受美光（Micron）釋出對產業前景的樂觀訊號帶動，南亞科（2408）今日股價獲買盤積極進駐，盤中最高觸及190元，創下波段新高，終場收於189元，單日強漲逾12元，漲幅高達7.08%。成交量亦同步放大超11.7萬張。
美國上周首次申領失業救濟人數為21.4萬人，低於預估的22.35萬人，市場對聯准會降息押注下降。但勞動力市場或仍處於經濟學家和政策制定者所稱的「不招聘、不解雇」模式，12月失業率或繼續處高位。據芝商所的聯准會觀察器顯示，市場仍認為該行明年會降息兩次，每次25個基點。10年期美債殖利率回落，美元指數維持於98.0下方整固；黃金、白銀沖高回落，黃金失守4500美元。
