美國 CPI 數據預計在 10 月放緩，市場重新評估美聯儲加息預期
- 預計美國消費者物價指數10月份環比上漲0.3%。
- 預計月度核心CPI通脹率將從9月份的0.3%放緩至0.2%。
- 通脹報告，加上地緣政治頭條和股市走勢，可能在短期內影響美元估值。
美國勞工統計局（BLS）將於週二公佈10月份消費者物價指數（CPI）數據，這份報告可能會影響美元（USD）估值，因為投資者正在重新評估美聯儲（Fed）的利率前景。
由於2025年10月1日至2025年11月12日期間政府停擺導致缺乏採集數據，本次發布不會包含大多數CPI系列的12個月百分比變化。
"對於大多數CPI系列，BLS無法公佈2025年10月的指數。因此，對於無法獲得2025年10月數據的指數，BLS將不會公佈2026年10月的12個月百分比變化，"BLS在一份新聞稿中指出。
按月來看，整體CPI預計將上漲0.3%，此前9月份錄得0.6%的增幅，而核心CPI預計將增長0.2%，低於上個月的0.3%。
德意志銀行的經濟學家認為，即將公佈的美國通脹數據將明顯放緩。他們指出，"整體CPI將環比上漲0.20%，低於此前的0.65%，核心CPI也將在上次0.33%之後上漲0.20%。"儘管預計數據將偏軟，該行團隊"繼續預計，若金融狀況沒有進一步實質性收緊，12月和3月的FOMC會議將加息25個基點。"
美國消費者物價指數報告將如何影響歐元/美元？
根據CME美聯儲觀察工具，市場目前認為美聯儲（Fed）在年內最後一次會議上再加息25個基點（bps）的概率約為80%。
在10月份美聯儲決定將利率維持在3.75%-4.00%區間不變後，美聯儲主席凱文·沃什在新聞發布會上將勞動力市場狀況描述為"積極"，並補充說，政策制定者之間的討論主要集中在物價穩定這一使命上。10月份就業報告證實了勞動力市場的強勁表現，非農就業人數（NFP）增加了16.5萬人，失業率降至4.1%，儘管勞動力參與率有所上升。
與此同時，隨著共和黨在中期選舉中失利，市場對中東衝突通過外交途徑解決的樂觀情緒升溫，上週原油價格大幅下跌。儘管這一近期跌勢不會反映在10月份通脹數據中，但月度 CPI 若出現明顯低於預期的意外，錄得0.1%或更低，再加上能源價格持續下滑，可能會使市場參與者不再計入12月份加息的可能性。在這種情況下，美元（USD）可能會突然承受賣壓，並幫助歐元/美元在短期內積聚看漲動能。
相反，如果數據讀數達到或高於市場預期，同時與伊朗的停火談判沒有進展，則可能強化下個月加息的預期。不過，市場倉位顯示，在這種情況下，美元的上行空間可能仍然有限，從而為歐元/美元短暫的看跌反應鋪平道路。
與此同時，股市走勢也可能進一步影響美元估值，並影響歐元/美元的表現。科技股持續拋售可能會支撐美元，即便通脹數據偏軟並強化美聯儲謹慎的政策收緊路徑，也會限制歐元/美元的漲幅。
荷蘭國際集團（ING）策略師認為，近期美元走強在很大程度上取決於風險情緒，並指出："我們認為，美元反彈需要本週的避險情緒持續下去。"他們警告稱："與短期市場驅動因素相比，上週五的走勢看起來有些過度延伸，"如果市場緊張情緒緩解，"存在一定的溫和回調風險"。儘管如此，ING 認為更廣泛的背景仍然有利於美元，因為"宏觀故事"
"我們預計明天公佈的10月份美國 CPI 月率將為0.3%，無論是整體（市場共識為0.3%）還是核心（0.3%）都將如此，"他們補充道，並指出這樣的結果"應有助於鞏固市場對12月美聯儲加息的預期（已計入19個基點），使掉期曲線更能抵禦其他股市衝擊。"
歐洲時段首席分析師 Eren Sengezer 對歐元/美元的技術前景作簡要分析：
"自10月初以來，歐元/美元一直在相對狹窄的通道內運行。在上週中期選舉後的反彈中，日線圖上的相對強弱指數（RSI）回升至50附近，但未能突破這一水平，凸顯出買家的猶豫。"
"上行方面，1.1260（布林帶上軌，靜態水平）將構成首個阻力位，其後是1.1335（50日簡單移動平均線（SMA），靜態水平）和1.1410（100日SMA）。下行方面，首個支撐位可能位於1.1130（布林帶下軌，靜態水平）。如果該支撐失守並被確認轉為阻力，技術性賣家可能採取行動，並打開進一步跌向1.1000（靜態水平，整數關口）的空間。"
通貨膨脹常見問題（FAQ）
通貨膨脹衡量的是一籃子有代表性的商品和服務價格的上漲。總體通貨膨脹通常以月比(MoM)和年比(YoY)為基礎的百分比變化來表示。核心通貨膨脹不包括食品和燃料等波動較大的因素，這些因素可能因地緣政治和季節性因素而波動。核心通脹是經濟學家關註的數字，也是央行的目標水平，央行的任務是將通脹保持在可控水平，通常在2%左右。
消費者價格指數(CPI)衡量一籃子商品和服務在一段時間內的價格變化。它通常以月環比(MoM)和年同比(YoY)的百分比變化來表示。核心CPI是各國央行的目標，因為它不包括波動較大的食品和燃料投入。當核心CPI高於2%時，通常會導致更高的利率，反之亦然，當它低於2%時。由於較高的利率對貨幣有利，較高的通貨膨脹通常會導致貨幣走強。當通脹下降時，情況正好相反。
一個國家的高通貨膨脹會推高其貨幣的價值，盡管這似乎有悖常理，反之亦然。這是因為央行通常會提高利率以對抗更高的通脹，這會吸引更多的全球資本流入，這些投資者正在尋找一個有利可圖的投資場所。
「以前，黃金是投資者在高通脹時期轉向的資產，因為它能保值，雖然投資者在市場極端動蕩時期仍然會購買黃金，因為它具有避險屬性，但大多數時候並非如此。這是因為當通脹高企時，央行會提高利率來對抗通脹。較高的利率對黃金來說是負面的，因為相對於有息資產或將錢存入現金存款賬戶，它們增加了持有黃金的機會成本。另一方面，較低的通脹往往對黃金有利，因為它會降低利率，使這種明亮的金屬成為更可行的投資選擇。」
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