澳元：澳洲聯儲限制對美元的漲幅 - 法國興業銀行

法國興業銀行（Societe Generale）的 Kenneth Broux 及其同事表示，在澳儲行鴿派加息以及工業金屬走軟之後，澳元/美元交投於 0.70 下方。該貨幣對仍主要受工業金屬驅動，而非澳儲行/美聯儲利差，接近 0.7050/0.7080 的 200 日移動均線被視為關鍵阻力位。倉位嚴重偏空，而澳儲行收緊預期減弱以及鐵礦石走弱削弱了基本面支撐。

鴿派澳儲行和鐵礦石走弱施壓

"在 G10 其他貨幣中，澳儲行今天早些時候實施了本輪週期的第五次加息，將現金利率目標（CRT）上調至 4.85%。自 2 月以來累計收緊 125bp，使政策利率高於 2011 年的峰值，並處於全球金融危機（GFC）前最後一次出現的水平。"

"隨附聲明整體偏鴿，刪除了‘如有需要進一步上調現金利率目標’的表述，同時強調未來一年通脹高於 3% 的風險以及高通脹預期可能根深蒂固。"

"這一鴿派調整、分裂投票結果（6-3）以及 2027 年 6 月 CRT 峰值 4.9% 的預測，都表明這很可能是本輪週期的最後一次加息。行長 Bullock 重申，從多項指標來看，政策已具有限制性，包括按揭償付負擔、樓市疲軟跡象，以及顯示利率目前處於中性利率模型上沿附近的估算。"

"市場越來越認為澳儲行已進入本輪緊縮週期的最後階段，而 SGX 鐵礦石已從 5 月接近 108 美元/噸的峰值回落至約 90 美元/噸，削弱了該貨幣的重要支撐來源。"

"澳元/美元本質上仍是工業金屬的交易，而非澳儲行/美聯儲利差的交易。接近 0.7050/0.7080 的 200 日均線仍是關鍵障礙。該水平在 2026 年大部分時間裡提供支撐，但隨後轉為阻力位，只有果斷突破，市場情緒才會轉為看漲。"

"倉位仍明顯偏向做空該貨幣，澳元空頭敞口升至未平倉合約（OI）的 39.5%，為 2025 年 2 月以來最偏空的讀數。從基本面看，澳元此前的一些利好因素也已消退。"

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