泰銖：泰國央行對正常化持謹慎態度，下行壓力仍存 – 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的 Charlie Lay 報告稱，泰國央行將政策利率維持在 1.00%，貨幣政策委員會（MPC）維持按兵不動，但釋放出不那麼鴿派的信號。有關部門強調，長期低利率會帶來金融穩定風險，並認為隨著經濟增長改善，存在逐步加息的空間，但預計政策將在 2026–2027 年期間繼續按兵不動。美元/泰銖仍接近近期 32.50–34.00 區間的頂部。

政策按兵不動，只有稍後才會逐步加息

"泰國央行（BoT）如預期將基準隔夜回購利率維持在 1.00%。貨幣政策委員會（MPC）以 6-0 投票通過，另有一名成員缺席，這是繼 2 月份降息 25 個基點後連續第四次按兵不動。政策聲明顯示出向不那麼鴿派立場的微妙轉變，儘管近期加息的可能性不大。"

"泰國央行強調，長期維持低利率可能帶來潛在的金融穩定風險，而副行長 Don Nakornthab 表示，隨著經濟走強，利率可能會逐步上調，以重建政策空間。不過，鑑於增長仍低於潛在水平，且通脹在很大程度上由供給驅動，泰國央行很可能在 2026 年剩餘時間內繼續按兵不動，並且可能延續到 2027 年的大部分時間。我們需要看到核心通脹持續上升，或出現全面的經濟復甦，泰國央行的立場才可能發生變化。"

"對於泰銖而言，由於美聯儲收緊政策、油價走高以及泰國相對較低的利率，下行壓力依然存在。美元/泰銖昨日持平於 33.73 附近。該匯價仍處於過去五個月所見 32.50-34.00 區間的上沿。"

"泰國央行預計 2027 年經常帳盈餘將達到 180 億美元，這可能會為泰銖提供一些中期支撐，不過短期內該貨幣仍可能對美元走勢和全球能源價格保持敏感。"

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