新加坡元：MAS意外維持不變，暗示將延長暫停週期 – MUFG

星展銀行（MUFG）的 Michael Wan 報告稱，新加坡金融管理局（MAS）在 10 月份維持匯率政策不變，令市場感到意外，市場此前預期會略微收緊。MAS 預計核心通脹將從 2027 年年中開始放緩，國內成本保持低迷，隨著人工智能週期降溫，產出缺口將收窄。前瞻性指引顯示，新加坡元政策區間將繼續升值，以對沖進口通脹。

政策區間將繼續支撐 S$NEER 走強

"市場的意外之處在於，新加坡金融管理局在 10 月份政策中意外按兵不動，與 7 月會議時政策略微收緊相比，此次對斜率或匯率政策區間寬度均未作出調整。"

"市場共識和市場倉位都預期 MAS 會在本次會議上再次略微收緊。新加坡央行在聲明中表示，預計核心通脹將從明年年中開始明顯放緩，國內成本將保持低迷，並將受益於供給驅動的進口通脹預計放緩。 "

"與此同時，MAS 還預計，隨著人工智能週期放緩，明年正產出缺口將收窄。同樣值得注意的是，MAS 強調，由於持續的生產率提升，服務業單位勞動力成本增幅受控，這是抑制通脹的一個關鍵驅動因素，這也可能部分反映出當局對新加坡勞動力市場走軟以及服務業裁員增加的擔憂。"

"總的來說，MAS 貨幣政策聲明中的‘前瞻性指引’聽起來像是央行目前可能會維持不變，除非情況發生變化。MAS 表示，其已做好充分準備，能夠有效應對中期價格穩定面臨的任何風險，而當前持續升值的政策區間將使 S$NEER 繼續走強，並對預期中的短期進口通脹上升形成抑制。"

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