標普500指數：盈利強勁抵消收益率逆風 – 滙豐銀行

滙豐資產管理指出，儘管油價高企、美聯儲持鷹派立場且債券收益率飆升，全球股市，包括標普 500 指數，仍表現出韌性，且該指數正逐步逼近 8000 點。該團隊強調 2026 年利潤增長異常強勁，但警告稱，EPS 增長在 2027 年可能放緩，且仍集中於科技和大宗商品板塊。

儘管收益率壓力上升，股市仍攀升

"新冠疫情後的復甦依賴於大規模政策刺激。2022 年的大宗商品衝擊隨著全球經濟重構供應鏈而消退。而‘解放日’之後的市場表現則是地緣政治風險溢價轉瞬即逝的教科書式案例。"

"過去幾年，市場面臨更大的不確定性，要應對百年一遇的大流行病、大宗商品價格飆升，以及既有基於規則的全球秩序的瓦解。然而，市場展現出了令人印象深刻的韌性。如今，儘管面臨高油價、鷹派美聯儲、債券收益率飆升以及市場越來越關注人工智能所帶來的生存性風險等逆風，標普 500 指數仍正逐步逼近 8000 點，這再次證明了這一點。"

"更重要的是，頑固的債券收益率持續對估值邏輯構成威脅——買入股票的機會成本如今更高了。我們看到市場中對利率更敏感的部分出現了一些疲弱跡象——羅素 2000 指數較 8 月高點已下跌近 10%，而較低評級信用利差也已明顯走闊。"

"這並不一定意味著前路一片坦途。市場估值下調告訴我們，更高的債券收益率和地緣政治確實會產生影響。如果人工智能資本支出熱潮令人失望，EPS 增長在 2027 年可能放緩，並可能被下調。"

"但就目前而言，更廣泛的企業基本面看起來足以經受住這場風暴。"

（本文由人工智能工具協助生成，並經編輯審核。了解更多。）