WTI原油走勢：美國中期選舉「塵埃落定」，油價擊穿87.0關鍵支撐，見頂了嗎？

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中期選舉「塵埃落定」，兩大因素拖累WTI原油重挫9%

週三（11月4日）美國中期選舉「塵埃落定」，民主黨在中期選舉取得壓倒性勝利，重新掌控國會兩院。政治不確定性的擔憂緩解，VIX恐慌指數暴跌20%至16.6%。美股走勢出現分化，其中道指隔夜大漲超3%，但費半指數重挫逾3%，輝達跌3.17%至200美元關鍵支撐，暗示中期選舉結果或不太可能改變近期的AI恐慌交易。

相較於美股走勢的分化，石油市場意外出現集中拋售。週三（11月4日）WTI原油重挫9%，一舉擊穿90美元至87.1美元，創逾三個月以來最大單日跌幅。週四（11月5日）WTI原油更進一步跌至時段低位86.6美元，擊穿87.0關鍵支撐，刷新自9月1日以來逾兩個月新低。

究其原因，中期選舉「塵埃落定」後，美國副總統萬斯(JD Vance)將共和黨敗選歸咎於伊朗戰爭，以及共和黨與以色列的關係等因素。另一方面，川普承認選舉失利在很大程度上確實是由與伊朗的衝突所致，並稱不急於重新襲擊伊朗，這大大緩解了市場此前擔憂中期選舉後美伊衝突升級的擔憂。市場普遍認為，選舉結果正促使川普可能更傾向於達成協議。

簡單而言，隨著國際石油風險溢價下降，WTI原油出現多翻空的局面，這導致油價自11月以來累計下挫17%。實際上，隨著沙特等主要產油國出口恢復，市場稍早前已開始擔憂一旦關鍵海峽通航，石油市場重新回到供過於求階段。

摩根大通在最新公佈的報告指出，在中東衝突導致數月動盪之後，全球石油市場正重新回到供過於求的狀態，原因是該地區出口的復甦與全球需求疲軟共同作用，導致供應超過需求。摩通估計，全球石油市場9月重新出現每日110萬桶的過剩，10月過剩幅度擴大至每日140萬桶，幾乎與去年每日130萬桶的平均水準持平。

10月中東原油出口量從3月的低位每日980萬桶，回升至約每日2070萬桶。而在伊朗戰事爆發前的一年，即2025年3月至今年2月，該地區原油出口量為日均1800萬桶。

石油庫存維持低位，油價真的見頂了嗎？

儘管國際油價出現大幅下挫，但美伊談判並未出現實質性進展，這或意味國際油價仍處於易漲難跌階段，投資者仍需對局勢升級保持警惕。OPEC+上週末宣佈維持12月產量不變，凸顯中東局勢存在較大不確定性。但不能忽略的是，當前全球石油庫存仍處於低位，自2月底美以伊衝突導致航運受阻以來，全球石油庫存已減少10億桶。美國戰略石油儲備中的原油庫存降至2.827億桶，創1982年10月以來最低水準。

沙特阿美此前警告稱，由於全球原油消費需求依然在持續攀升，即便關鍵海峽在短期內完全重新開放、市場信心全面恢復，想要徹底補充消耗殆盡的庫存，至少需要長達兩年的超負荷加班生產。

可以預見的是，若美伊僵局持續，隨著時間的推移，石油系統將變得越來越敏感，油價整體波動性加劇，不排除短期被過度拋售的可能。高盛認為，中東石油供應存在下行風險，這可能再次推高風險溢價。

筆者認為，美伊談判進展仍是後續油價關鍵因素，美國中期選舉推遲了部分推升短期通脹的敏感決策，後續存在風險釋放可能。伊朗最高領袖穆傑塔巴稱中期選舉結果不會改變美方敵意。投資者可重點關注87.0美元關鍵支撐是否被有效擊穿。

WTI原油技術分析：關注87.0美元支撐，跌破或確立中期下行趨勢

WTI原油日線圖：

圖片來源於：tradingview

日線圖顯示，WTI原油在跌破95.0支撐後快速下探中期多空分界線87.0美元，凸顯市場快速釋放看空動能。值得留意的是，87.0美元為WTI原油中期多空分界線，若WTI原油有效跌破87.0美元，下行空間料將進一步打開。但若最終企穩87.0美元，則需警惕再度反彈挑戰95.0美元上方阻力可能。