布倫特原油：更高的風險溢價和對高點的重新測試——荷蘭合作銀行

荷蘭合作銀行（Rabobank）高級能源策略師喬·德勞拉（Joe DeLaura）和佛羅倫斯·施密特（Florence Schmit）在中東局勢擾亂供應路線之際上調了對布倫特原油的展望。他們現在預計，布倫特原油將在 2026 年第四季度達到 107 美元/桶，2027 年達到 94 美元/桶，並警告稱，沙烏地基礎設施和紅海油輪流量若出現持續中斷，可能會推動油價重新回到今年 126 美元的高點附近。

中東衝擊推動布倫特原油上漲

"布倫特原油目前交投於 106 美元/桶附近，並於 9 月 9 日上週突破了關鍵的 100 美元心理關口。"

"我們預計布倫特原油將在 70-75 美元之間的波動區間內交易，低端為我們設定的目標支撐位，上端則為 95-100 美元。我們認為，關鍵驅動因素將取決於消息面：通過霍爾木茲海峽或曼德海峽的石油流量是否會進一步中斷，或者延布或富查伊拉的轉運終端是否會遭到襲擊？如果答案最終是肯定的，我們預計 100 美元以上的原油價格將再次出現。"

"在襲擊迫使沙烏地阿拉伯關閉其日產量 700 萬桶的東西管道後，油價向上突破；該管道是繞開霍爾木茲海峽的一條關鍵路線。"

"延布的庫存或許能支撐沙烏地出口約一週，輸送至蘇伊士的 SUMED 管道，但若管道長時間停運，可能造成重大供應中斷，並推動布倫特原油進一步上漲，重新測試今年 126 美元的高點。"

"因此，我們相應上調了對原油和成品油的預測。我們預計布倫特原油 2026 年第四季度 ↑ 至 107 美元/桶，2027 年 ↑ 至 94 美元/桶，前值為 86 美元/桶。WTI 2026 年第四季度 ↑ 至 103 美元/桶，2027 年 ↑ 至 88 美元/桶，前值為 82 美元/桶。我們還將紐約港取暖油（NY Harbor HO）2026 年第四季度 ↑ 至 5.02 美元/加侖，2027 年 ↑ 至 4.25 美元/加侖，前值為 3.74 美元/加侖。我們將 ICE 燃料油（Gasoil）2026 年第四季度 ↑ 至 1425 美元/噸，2027 年 ↑ 至 1220 美元/噸。"

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