匈牙利福林：兌歐元承壓，但故事依然完整 – 荷蘭國際集團

荷蘭國際集團（ING）的 Frantisek Taborsky 報告稱，中東歐（CEE）地區出現了廣泛的風險規避走勢，油價走高和核心收益率上升推動 CEE 利率上行。匈牙利資產遭遇大幅拋售，他將其歸因於多頭持倉過於擁擠以及獲利了結。Taborsky 仍然認為匈牙利利率和外匯具有吸引力，並預計在今年剩餘時間裡，EUR/HUF 將主要在 350–360 區間交易。

拋售被視為過度，但套利收益具吸引力

"在過去幾天裡，匈牙利資產在整個新興市場（EM）中面臨最沉重的拋售壓力，我們認為這歸因於多頭倉位過於擁擠，以及自 4 月大選以來整體偏多的市場觀點。昨日的走勢很可能反映了全球不確定性背景下的部分獲利了結和風險降低。"

"市場略微提高了對捷克國家銀行降息的隱含概率，目前幾乎計入了兩次加息。在波蘭，今年降息預期降至約 20%，而在匈牙利，幾天前預期的寬鬆週期已從 150bp 下調至 120bp。"

"我們繼續認為曲線前端、進一步陡峭化以及該貨幣具有價值，而近期的拋售似乎已經過度。EUR/HUF 穩定在 361 上方，創下自 5 月中旬以來的最高水平，並接近選舉後的水平。我們仍然認為 350-360 是今年剩餘時間裡 EUR/HUF 最可能的區間。"

"不過，我們認為基本故事並沒有發生太大變化：利率和外匯仍然具有吸引力，尤其是在拋售之後以及入場水平改善之後。"

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