波蘭茲羅提：隨著通脹下降，加息押注消失 – 德國商業銀行

德國商業銀行的Tatha Ghose指出，波蘭通脹低於預期已抹去市場對2026年加息的預期，甚至可能在第四季重新引發降息討論。隨著食品和能源的通縮以及不再預期的正實際利率緩衝不再擴大，他認為茲羅提為數不多的支撐之一正在消失，這意味著茲羅提相對於捷克克朗的表現將會落後。

茲羅提失去政策預期的支撐

"波蘭消費者物價指數通脹昨日明顯低於預期，整體通脹率從5月的3.1%同比降至2.5%同比，低於2.7%的市場共識。"

"幾週前，遠期利率協議合約還在為2026年一系列非小幅加息定價；這些加息押注現在正迅速被市場剔除。"

"波蘭國家銀行（NBP）需要加息的概率幾乎降至零。"

"事實上，在我們看來，降息押注可能會在第四季重新成為討論焦點，一些評論員已經提出2027年3月作為開始寬鬆的現實時間點。"

"因此，我們預計未來幾個月茲羅提將表現落後於捷克克朗，因為波蘭的加息預期逐漸消退，而貨幣表現迄今為止在過去幾個季度中表現相當。"

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