美元：實際強勢與實際有效匯率展望 – BNY

BNY 的 Geoff Yu 認為，儘管美元兌日元、歐元兌美元和美元兌加元近期有所上漲，但美元在實際有效匯率方面仍被低估。他指出，歐元區的增長和通脹有所放緩，而美國的價格動態增強，這支持美元實際有效匯率的進一步升值。Yu 強調了需求驅動型通脹的風險，並警告稱，實際美元走強可能會收緊全球金融狀況。

美元估值與實際有效匯率漲幅

"堅韌的 JOLTS 報告強化了我們對本週勞動力市場數據將繼續支持美國收益率上升和美元走強的看法。繼美元兌日元、歐元兌美元和美元兌加元的近期走勢後，估值擔憂勢必重新浮現。我們認為這些擔憂為時過早。"

"按歷史標準來看，美元遠未達到以往美國例外主義時期的極端水平。"

"隨著這種分歧擴大，美元的實際有效匯率還有進一步升值的空間。"

"我們繼續預期美元實際有效匯率將進一步上漲。主要風險是需求驅動型通脹，特別是工資的急劇加速，這將迫使美聯儲採取更激進的應對措施，並對更廣泛的風險情緒產生壓力。"

"另一方面，實際美元實際有效匯率顯著走強會透過迫使各國央行應對進口通脹，同時提高本已稀缺的美元融資成本，從而收緊全球金融狀況。"

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