瑞典央行：利率保持穩定，能源風險加劇 – 野村

野村經濟學家預計瑞典央行將在3月19日將政策利率維持在1.75%不變，並將保持至2026年。儘管剔除能源的CPIF通脹和GDP數據疲軟，但他們認為中東衝突和能源價格上漲帶來的通脹上行風險使得近期降息不太可能，並將任何加息推遲至2027年末。

瑞典通脹組合複雜化利率前景

"我們預計瑞典央行將在3月19日的會議上將政策利率維持在1.75%不變。剔除能源的CPIF通脹低於其最新預測，GDP指標數據最近也令人失望。然而，中東衝突將引發執行委員會對更高CPIF通脹的擔憂，因此我們預計政策利率不會改變，並且指導意見將繼續表示‘利率預計將在一段時間內保持在這個水平’。"

"我們認為瑞典央行可能會強調對能源價格上漲的二次影響的擔憂，但對通脹和經濟活動前景的不確定性增加，因此對中東危機採取觀望態度是合適的。在央行的新通脹預測中，最近剔除能源的CPIF通脹的下行失誤意味著瑞典央行的預測可能會略微下調，而CPIF可能會略微上調。"

"除了通脹風險外，瑞典央行可能還會關注中東衝突對需求的影響。在短期內，更高的不確定性可能會影響企業和消費者的投資和消費信心。瑞典經濟在經歷了2022年和2023年長時間的緩慢或負GDP增長後，正經歷脆弱的復甦，月度GDP數據顯示12月和1月的產出均出現下降。"

"展望未來，我們預計今年政策利率不會改變，並將在2027年底加息，因為我們預計經濟復甦將得到鞏固，並在那時帶來通脹的上行風險。加息也將使政策利率更接近瑞典央行對中性區間（1.50%-3.00%）的估計中值。然而，中東衝突的迅速結束和持續的通脹疲軟可能會導致今年降息，而衝突的延長則可能導致通脹加速上升和更早的加息。"

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