美元：美聯儲對伊朗能源衝擊的反應 - 荷蘭國際集團

荷蘭銀行（ABN AMRO）經濟學家評估了伊朗驅動的能源衝擊如何改變美聯儲政策，從而影響美元。他們認為美國的增長影響有限，但通脹將大幅上升，在中性情景下，美聯儲可能會推遲寬鬆，可能加息至4.00%，在負面情景下則會維持更長時間，而在積極情景下則保持當前的降息計劃。

美聯儲路徑隨著通脹情景而變化

"通脹的影響更為顯著，特別是在現有價格壓力的情況下。在我們的中心情景中，能源通脹將使整體通脹率在今年第二季度接近四個百分點。全年保持持續高位，但由於高基數效應導致的能源通縮將在2027年第二季度將通脹壓低至接近2%的目標。在負面情景中，我們預計通脹將在第三季度達到約4.7%的峰值，並將持續高位很長時間。"

"美聯儲將如何應對？在中性情景中，通脹上升，但我們判斷其仍將保持在‘觀察’範圍內，儘管這仍將阻止他們在今年進行寬鬆。美聯儲可能會從2027年第二季度開始逐步恢復每季度25個基點的寬鬆，仍然在2027年底之前達到我們預期的終端利率3.00%。在負面情景中，通脹將迅速上升。"

"在鮑威爾仍然掌舵的情況下，他將努力並成功獲得共識，首次加息至4.00%。一旦沃什擔任主席，暫時性論點將成為主導敘事，FOMC成員將因害怕通過激進加息引發股市大幅下跌而遵從。因此，利率將保持在4.00%直到2027年第三季度左右。"

"在積極情景中，我們仍然看到當前美聯儲的基本情況是從6月開始每季度再降息三次。"

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