歐元/美元：相較於石油衝擊，有限的下行空間 – MUFG

三菱UFJ金融集團（MUFG）研究主管德里克·哈爾潘尼（Derek Halpenny）指出，儘管原油價格最初飆升50%，但美元的強勁程度低於回歸模型的預期，歐元/美元在油價回落後僅下跌1.7%。哈爾潘尼表示，包括歐洲央行行長拉加德（Lagarde）和彼得·卡齊米爾（Peter Kazimir）在內的歐洲政策制定者對再次出現能源衝擊的容忍度較低，這可能會限制歐元相對於美元的下行空間。

原油回歸與歐洲央行反應風險

"美元通常在中東衝突開始和原油價格飆升的反應中，強勁程度低於預期。"

"我們進行的回歸分析表明，原油價格上漲10%將導致歐元/美元下跌0.7%，而基於原油價格50%的飆升，這將導致歐元/美元下跌3.5%。"

"我們從原油價格上漲幅度的回落速度，可能解釋了美元變動的有限程度，實際上，當我們考慮原油的回落時，淨外匯影響與我們的分析更為一致（原油+22%；歐元/美元自2月27日收盤水平下跌1.7%）。"

"歐洲央行行長拉加德昨日表示，歐洲央行不會允許2022-23年能源價格衝擊的重演，儘管她補充說，歐元區在吸收衝擊方面處於更好的位置。"

"歐洲央行理事會成員彼得·卡齊米爾今天剛剛表示，歐洲央行的"反應"可能比市場預期的更近，並補充說他不想對4月或6月進行"猜測"。

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