美國國債：債券再次作為緩衝器發揮作用 - 匯豐銀行

匯豐資產管理指出，近期美國國債的走勢看似反直覺，儘管美國數據強勁，但10年期收益率卻在其12個月區間的底部附近下滑。該行將此與風險資產的壓力和避險需求的回升聯繫在一起。它警告稱，關稅、與人工智慧相關的資本支出和財政主導風險意味著國債的多元化角色可能並不持久。

令人困惑的反彈質疑多元化的持久性

"最近美國國債市場的行動令人困惑。經濟數據意外向好，通常會對債券施加壓力。然而，10年期收益率本月已下跌約0.20%，使其處於12個月區間的底部。"

"催化劑並不在1月份的就業數據中，該數據指向勞動力市場可能正在穩定。相反，近期市場的困擾似乎是債券走勢的主要驅動因素。隨著美國科技股交易疲軟，加密貨幣下滑，以及黃金和白銀同時失去光澤，投資者正回歸傳統避險資產。"

"對於60/40投資者來說，這是對傳統投資的歡迎回歸：經過長時間的停滯，國債再次作為投資組合的緩衝器——至少目前是如此。但由於關稅使商品價格保持高位，以及巨額的人工智慧資本支出帶來的通脹上行風險，股票與債券之間的負相關性並不保證。"

"財政主導的幽靈也在高懸，考慮到今年的債務負擔和國債供應的壓力。因此，儘管在過去幾周中，債券為風險規避風暴提供了一定的庇護，但在韌性投資組合中仍然需要其他多元化工具。"

(本文由人工智慧工具協助創建，並由編輯審核。)