國際銅價連續7個月上漲 2026年銅價還會延續牛市嗎？

TradingKey - 作為「工業金屬之王」，國際銅價的每一次波動都牽動著全球投資者的神經，2026 年初國際銅價繼續上漲，延續了 2025 年的上漲走勢，並且創下新高至 14,500 美元上方，已經連續 7 個月上漲。而倫敦金屬交易所（LME）銅價從 2025 年 7 月的 7,800 美元/噸一路攀升至如今 9,000 美元/噸以上。

2026 年全球經濟走勢、AI 產業爆發、庫存變化等因素，會如何影響銅價走勢？這波持續近一年的上漲行情還能持續嗎？2026 年國際銅價是否延續牛市格局？

國際銅價連續 7 個月上漲，2026 年還會繼續走強？

2026 年，全球主要經濟體完成了後疫情時代的最後一次庫存週期觸底。隨著聯準會貨幣政策轉向平穩偏寬鬆，美元指數的階段性走弱為以美元計價的銅提供了天然的上漲動力。

隨著全球碳中和目標的推進，銅作為導電性能僅次於銀的廉價金屬，其在風電、太陽能、儲能中的不可替代性被無限放大。2026 年，當第一批大規模退役的新能源電池需要回收、新的電網基建破土動工時，市場突然意識到：沒有銅，就沒有綠色的未來。

展望 2026 年，銅價的走勢並非「一路坦途」，而是呈現「長期看漲、短期震盪」的格局。

從利多因素來看，聯準會降息週期大概率延續、AI與新能源需求持續釋放、全球供需缺口擴大，這些都將支撐銅價中長期走強。

然而，當前全球銅庫存大幅累積、短期價格超買存在回調壓力、地緣政治不確定性增加，可能導致銅價在年內出現階段性波動。

AI 科技的發展，是否會增加銅的需求？

在 2026 年的全球經濟中，AI 產業的爆發式發展無疑是最受關注的熱點之一。對於銅價而言，AI 的發展並非「無關痛癢」，而是將成為拉動銅需求的「新引擎」——很多人可能不知道，AI 伺服器、數據中心的運行，離不開大量的銅作為支撐。

銅憑藉其卓越的導電性能和導熱性能，是電子設備、電力傳輸系統的核心材料，而 AI 產業的擴張，將大幅提升對銅的需求。

當前，AI 正逐步滲透到工業、醫療、金融、交通等各個領域，算力需求將持續爆發，對應的伺服器、數據中心建設也將持續推進，這意味著 AI 帶來的銅需求增量，將在未來 3-5 年內持續釋放。

AI 帶來的銅需求增量，雖然增速較快，但目前在全球銅總需求中的佔比仍相對較低，短期內難以完全主導銅價走勢，但中長期來看，將成為支撐銅價走強的重要「結構性力量」，與新能源需求形成「雙輪驅動」格局。

全球銅庫存充實，或對銅價構成壓制

庫存水平是價格的晴雨表。2026 年初，全球三大交易所（LME, COMEX, SHFE）的銅庫存合計已降至歷史低位，部分地區甚至只能維持不到 3 天的消費量。

根據最新數據顯示，截至 2026 年 2 月 10 日，全球三大主要交易所（LME、COMEX、上期所）的銅庫存合計約 96.86 萬噸，處於近一年來的高位水平，其中：LME 銅庫存 184,300 噸，創近九個月新高；上期所銅庫存 248,911 噸，達逾十個月新高；COMEX 銅庫存 590,211 短噸，再創歷史新高。

當前全球銅庫存高企對銅價的「短期壓制作用」明顯，可能導致 2026 年第一季銅價維持震盪格局；但從中長期來看，庫存結構分化、需求旺季來臨，庫存壓力將逐步緩解，不會成為阻礙銅價中長期走強的核心因素。

國際投行如何預測 2026 年國際銅價走勢

花旗集團表示，2026 年銅價突破 1.2 萬美元/噸，上行空間超 20%。花旗在報告中指出，2026 年全球銅市將迎來「期待已久的供應短缺」，庫存水平已逼近臨界點，疊加聯準會降息、AI 與新能源需求爆發，銅價將進入加速上行通道。花旗預測，2026 年 LME 銅價平均將達到 1.05 萬美元/噸，年底有望突破 1.2 萬美元/噸，較當前價格隱含超 20% 的上行空間。操作上，花旗建議投資者在未來 3-6 個月分批佈局銅資產，把握長期配置窗口。

高盛指出，銅領跑「硬資產超級週期」，成為年度漲幅潛力第一的大宗商品。高盛在 2026 年 1 月發佈的評估中，將銅列為年度漲幅潛力第一的大宗商品，顯著高於黃金、白銀及比特幣。高盛強調，銅是「AI 與電氣化超級週期的核心標的」，其不可替代性決定了中長期需求剛性——太陽能裝機每增 1GW 耗銅 500 噸，AI 數據中心耗銅量為傳統設施的 10 倍，而供應端的約束難以短期緩解，因此看好銅價中長期走強，預測 2026 年 LME 銅價高點將達到 1.15 萬美元/噸。

摩根大通稱，2026 年銅價震盪上行，警惕短期回調風險。摩根大通的觀點相對謹慎，認為 2026 年銅價將呈現「震盪上行」的格局，平均價格約為 1 萬美元/噸，年底有望達到 1.1 萬美元/噸。摩根大通指出，雖然中長期看好銅價，但短期內需要警惕兩個風險：一是全球庫存高企帶來的回調壓力，二是川普政府擬推行的「分階段精煉銅進口關稅」可能引發的貿易流重構，加劇價格波動。

影響國際銅價的主要因素有哪些？

1. 供需基本面（核心底層因素）：供需關係是決定銅價長期走勢的核心，也是所有因素的基礎。供應端主要受銅礦產量、開採成本、新礦開發進度、廢銅回收量等影響——全球銅礦 70% 集中在智利、秘魯、印尼等政治穩定性較弱的國家，資源民族主義抬頭、勞工罷工、社區衝突等都可能導致供應擾動；同時，全球銅礦平均品位持續下降，從 2000 年的 1.3% 降至 2025 年的 1.07%，開採成本年均上升 3%，進一步約束供應增長。需求端主要受工業生產、基建投資、新能源、AI、製造業復甦等影響，其中新能源汽車（單車用銅 80-200kg，是傳統燃油車的 4-10 倍）、太陽能、風電、AI 數據中心是當前需求增長的核心動力。

2. 宏觀經濟因素（中期驅動因素）：銅價與全球經濟增速高度相關，全球 GDP 增速每提升 1 個百分點，銅需求增速約提升 1.5 個百分點。具體來看，主要受全球經濟復甦力度、主要經濟體貨幣政策（聯準會升息/降息）、通貨膨脹、匯率（美元指數）等影響——美元指數與銅價負相關係數達 -0.68，美元每貶值 1%，銅價平均漲 1.2%，因為銅以美元計價，美元走弱會降低全球投資者的持有成本，推動銅價上漲。

3. 金融市場因素（短期波動因素）：金融市場的資金流動、投機行為，會導致銅價出現短期大幅波動。主要受期貨市場持倉變化、投機資金流向、大宗商品指數配置、利率變化等影響——例如，當投機資金大量湧入銅期貨市場，增持淨多頭頭寸，會推動銅價短期上漲；反之，當資金集中平倉，會導致銅價短期暴跌。2026 年開年以來，國際銅主連期貨的成交量和持倉量波動較大，也反映出短期投機資金對銅價的影響。

4. 地緣政治因素（突發擾動因素）：地緣政治衝突、貿易摩擦、政策變動等突發因素，會通過影響銅的供應、運輸、需求，導致銅價出現短期波動。例如，2026 年 2 月，荷姆茲海峽的緊張態勢持續發酵，美國建議懸掛其國旗的商船遠離伊朗領海，若海峽關閉，將間接推高銅的生產成本；同時，非洲礦業投資大會聚焦銅鈷資源帶合作，剛果（金）、尚比亞等國的礦業開發進程，也將影響全球銅供應格局。此外，智利擬提高礦業稅、川普政府擬推行的銅進口關稅，都可能成為影響銅價的突發因素。