【比特日報】ETF連續第四周淨流出！比特幣7萬下方悲觀震盪，警惕又一波劇烈下挫

週三(2月18日)比特幣繼續在7萬美元關口下方震盪，在更廣泛的市場波動背景下，投資者擔憂人工智能對經濟的影響，比特幣延續了爲期四周的跌勢。

亞洲交易時段，比特幣基本持平於6.75萬美元附近，昨日一度下跌3.2%至66,604美元，隨後收窄跌幅。近幾個月比特幣往往與科技股同向波動：它跟隨美國股市早些時候的回落而走低，但當美股隨後小幅反彈時，比特幣未能同步回升。

（來源：彭博）

情緒非常悲觀

《Crypto is Macro Now》通訊作者Noelle Acheson表示：「加密市場的情緒顯然非常悲觀。傳統機構在採用加密資產方面取得了明顯進展，但這並未反映在整體價格上，反而讓情緒更加受挫。」

交易員難以評估AI前景，導致華爾街在又一個震盪交易日裏股價大幅波動。市場既擔心AI可能顛覆經濟的部分領域，又懷疑科技巨頭在AI上的鉅額投入短期內能否帶來顯著回報。

資金流向仍是比特幣的逆風：上週美國上市的比特幣交易所交易基金（ETF）淨流出3.6億美元，已連續第四周出現淨流出。市場情緒依舊脆弱。CryptoQuant的「恐懼與貪婪指數」週一報10/100，處於「極度恐懼」區間。

做市商Wincent市場總監Paul Howard預計，比特幣在尋找新的情緒驅動因素之際可能進入盤整。他表示，週五即將出爐的美國最高法院有關關稅的裁決，可能比例行發佈的美聯儲會議紀要或通脹數據更具影響力。

投資者也在討論比特幣是否已經形成堅實底部。許多人認爲60,000美元是關鍵支撐位，但加密稅務平臺Koinly首席執行官Robin Singh警告稱，如果市場風險偏好進一步惡化，該支撐可能難以守住。

6萬是底部嗎？

Singh表示：「一次宏觀層面的波動、又一波不確定性，甚至只是維持在6.5萬美元附近的持續震盪，都很容易觸發更劇烈的下挫，回吐至5萬美元區間。」

此外，據彭博對美國證監會（SEC）第四季度申報文件的分析，哈佛大學在最新一個季度削減了比特幣敞口。該校出售了iShares比特幣信託ETF（IBIT）150萬股。儘管如此，該持倉仍位列其最大持倉之列——僅次於Alphabet和黃金。同時，哈佛還首次建立了iShares以太坊信託ETF的持倉，從而首次獲得對第二大加密貨幣的敞口。另一方面，達特茅斯學院的捐贈基金則增加了比特幣和以太坊的持倉。

Bitwise Asset Management首席投資官Matt Hougan表示：「我預計這輪熊市後的復甦將是圓弧形的，而不是V形反轉。事實上，加密領域有很多非常好的消息並沒有被市場認可。隨着時間推移，市場終會反映出來。」

比特幣衍生品市場快速降溫

CoinGlass數據顯示，總未平倉合約已從2025年10月超過940億美元的峯值，降至440億美元，跌幅達55%，爲自2023年4月以來最深的一次回撤。通常而言，未平倉合約上升意味着有新增資金流入衍生品市場、交易者信心增強；反之，未平倉合約下降則表明交易者在降低槓桿、退出投機性押注。

專家將本輪「去風險」情緒歸因於多重催化因素，包括美元走弱、海外戰爭、日本債券市場動盪，以及AI對傳統科技公司商業模式的「顛覆性風險」。

上週公佈的美國非農就業報告強於預期（1月新增就業13萬人），打壓了市場對進一步降息的預期，機構的大規模拋售尤爲明顯。

加密交易所Bitfinex的分析師對Decrypt表示：「這在很大程度上抵消了那些仍對比特幣保持長期看多方向性觀點的實體所帶來的正向倉位，比如Strategy（原MicroStrategy）。」

儘管部分鏈上指標釋放出階段性緩和信號，但比特幣近兩週始終難以穩固站上70,000美元關口；與此同時，傳統股市（尤其是科技股）投資者信心也在走弱。

分析師稱，1月通脹數據降溫引發了一波比特幣現貨買盤，並迫使永續合約市場的空頭回補、平倉。

承壓跡象

Glassnode週一在Telegram發佈的簡報指出，本月這輪下跌後，比特幣長期持有者出現「承壓跡象」，同時累積（吸籌）趨勢相對偏弱，可能引發更深的回調。2月6日比特幣下探至62,800美元，對長期持有者造成的「上方壓力」可與2022年5月LUNA崩盤期間相提並論，屬於「在更深熊市階段才常見的、較爲罕見的信念轉變」。

上週五公佈的美國消費者物價數據同比上漲2.4%，低於12月的2.7%，緩解了市場對通脹黏性會推遲降息的擔憂。這一變化在週末一度推動比特幣短暫回升至70,000美元上方，儘管衍生品交易者仍在降低敞口。

未平倉合約繼續下行、資金費率轉爲負值，表明這輪反彈更多由空頭回補與現貨需求推動，而非新增槓桿多頭押注。

Nansen Research首席分析師Aurelie Barthere對Decrypt表示，儘管比特幣已回吐「特朗普當選後」的全部漲幅，但這種溫和的樂觀並不意味着投資者已經完全離場。

她稱：「對於有耐心、願意長期持有，並相信更有利的加密監管仍可能延續（儘管節奏更慢）的人而言，這個價位可能適合作爲謹慎、耐心進行定投（DCA）的水平。」