美元：美聯儲重新定價風險拖累美元 - 法國巴黎銀行

布朗兄弟哈里曼（BBH）的 Elias Haddad 指出，美元（USD）正在巩固漲幅，美元指數（DXY）正在測試其 200 日移動均線阻力位，而美國（US）數據顯示，個人消費支出（PCE）物價指數通脹仍高於美聯儲 2% 的目標，同時實際支出停滯不前。聯邦基金期貨仍僅計入有限的緊縮預期，但 Haddad 認為，這為美聯儲按兵不動提供了空間，並使美元面臨鴿派重定價的風險。

美聯儲立場令美元面臨風險

"美元（USD）正在巩固昨日漲幅，美元指數（DXY）正在測試其 200 日移動均線（99.17）阻力位。布倫特原油價格在每桶 90 美元下方維持盤整。英偉達公司（Nvidia Corp）公布的營收和銷售額均超出華爾街預期，進一步印證了人工智能資本支出繁榮的強勁勢頭。"

"總體 PCE 月率上升 0.2%（預期：0.1%），而 6 月為 -0.1%，年率預計將連續第二個月維持在 3.7%（預期：3.6%）。核心 PCE 月率符合預期，為 0.2%，而 6 月為 0.1%，年率連續第二個月維持在 3.3%。波動較小的達拉斯聯儲截尾均值 PCE 和克利夫蘭聯儲中值分別維持在 2.3% 和 2.7% 的年率不變。"

"昨天公布的美國 7 月 PCE 數據顯示，通脹仍高於美聯儲 2% 的目標，但並未加速，而實際個人支出停滯不前。這為美聯儲按兵不動提供了空間，並使美元面臨鴿派重定價的風險。聯邦基金期貨顯示，市場認為 9 月 16 日下次會議上加息 25 個基點至 3.75-4.00% 的概率為 36%，未來 12 個月累計緊縮幅度為 40 個基點。"

"傑克遜霍爾經濟研討會今天開幕，美聯儲主席 Kevin Warsh 將於明天發表講話。鑒於 Warsh 不願提供前瞻性指引，且沒有問答環節，明確的政策信號可能會較為稀缺。相反，Warsh 可能會提前透露美聯儲五個工作組在溝通、資產負債表、經濟數據、生產率和就業以及通脹框架方面的初步發現。"

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