波蘭茲羅提：較低的波蘭通脹壓力令茲羅提兌歐元走強 – 荷蘭國際集團

荷蘭國際集團（ING）策略師弗蘭蒂塞克·塔博爾斯基指出，波蘭通脹率降至波蘭國家銀行（NBP）2.5%的目標，整體價格下降且核心通脹保持穩定。市場已排除加息預期，開始計入降息，這可能對市場利率施加壓力並削弱茲羅提。歐元/茲羅提（EUR/PLN）已測試4.300阻力位，如果NBP釋放降息意向，可能進一步上漲。

NBP前景和利率對茲羅提構成壓力

"昨日公布的波蘭6月通脹率再次帶來下行驚喜，從3.1%降至2.5%，正好達到波蘭國家銀行的目標。"

"儘管5月食品價格是主要的下行驚喜，但6月我們看到整個籃子價格均有所下降，食品仍是主要因素。核心通脹變化不大，我們估計在3.0-3.1%之間。"

"市場已排除所有加息可能，當前鴿派數據支持計入約10個基點的長期降息預期。"

"我們仍預計年底前通脹將有所惡化，這應使波蘭國家銀行的政策利率在較長時間內保持不變。"

"但與此同時，我們看到市場利率承壓，這將進一步削弱茲羅提的強勢。"

"歐元/茲羅提如預期測試了4.300，但目前該水平仍為強阻力位。"

"如果NBP下週表示對降息持開放態度，可能成為歐元/茲羅提繼續上漲的信號。"

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