美元：強勁的非農就業數據可能足以促使FOMC暫停 – MUFG

美國9月份的就業報告顯然好於預期，非農就業人數（NFP）高於市場共識。然而，報告中某些經濟部門仍然存在許多疲軟，私人教育、醫療和政府職位占總非農就業人數的很大一部分——總計81K。但僅從非農就業人數來看，這無疑會增強美聯儲內部主張謹慎的聲音——根據10月會議的會議紀要，"許多"FOMC成員希望在12月會議上暫停，MUFG的外匯分析師德里克·哈爾潘尼報告稱。

FOMC預計在12月10日維持利率不變

"但美元未能進一步上漲，短期收益率略微下降，主要是由於失業率的上升——從4.32%上升至4.44%，距離4.5%並不遠。我們對失業率小幅上升受到的關注感到有些驚訝。當然，這始終是就業數據的重要組成部分，但小幅上升並不是基於特別糟糕的消息。家庭調查數據顯示，9月份勞動力增加了470K，超過了新增251K的就業崗位，這導致失業率上升。這是勞動力連續第二個月的擴張超過了就業創造。

"美元未能進一步上漲也可以用失業救濟申請數據來解釋。儘管初次申請失業救濟的數據並未顯示出任何令人擔憂的情況，但持續申請的總數確實增加到新的周期高點，突顯出勞動力市場條件的持續逐步疲軟。此外，儘管英偉達發布了另一份強勁的財報，但與人工智能/科技相關的擔憂並未消失。英偉達業績發布前的關注反映了整體的人工智能估值擔憂，而英偉達的積極財報並未改變這些擔憂。如果人工智能/科技的回調持續下去，可能會在年末加劇情緒惡化，從而對美元情緒造成壓力。

"儘管如此，這不太可能改變FOMC在12月10日暫停降息的可能性。在此之前沒有更多的非農就業報告，而昨天的就業報告並不夠疲軟以至於美聯儲會降息。OIS市場對12月會議仍然定價10個基點的寬鬆，而去除這一定價應會支持收益率和美元。只有在金融市場出現干擾，例如更大規模的與人工智能相關的市場拋售，降息的可能性才會再次增加。"