日本的債券市場承受着壓力，政府面臨不舒服的決定

日本的債券市場面臨着真正的壓力，政府和中央銀行都面臨着多年來最不舒服的決定。

借貸成本達到了創紀錄的高潮，需求崩潰了，投資者正在走開。根據《金融時報》，政策制定者現在正在爭先恐後地弄清楚如何阻止事情進一步旋轉。

上週，30年債券收益率達到3.2％，高於今年早些時候的2.3％。在兩次拍賣連續失敗後，40年債券收益率上升至3.7％。東京的貿易商直言不諱地將其描述爲“買家罷工”，並確認了更深入的事情。

投資者不再想要日本的超長債務。由於價格易於下降，收益率上升了，這是出於一個重要原因：沒有人購買。

老化的投資者和需求問題

需求疲軟的主要原因是人口統計。在瑞銀資產管理公司（UBS Asset Management）領導全球主權和貨幣戰略的凱文·趙（Kevin Zhao）表示，該國富有的戰後嬰兒潮一代不再長期投資。

人壽保險公司的另一部分缺失需求。去年，他們被迫購買長期債券，他們做到了。但是交易者現在說，購買浪潮已經結束。保險公司不再可靠的買家了。他們正在向後拉，並且在拍賣中清楚地顯示出來。

最近的20年債券拍賣幾乎沒有在tracTed Isport上，這是自2012年以來最低的需求。然後是本週的40年債券出售，該債券的出售是近一年來最弱的出價比率。交易者說，缺乏興趣證實了幾個月來正在建設的東西。通常的買家已經走了，新的買家沒有介入。

BOJ政策變化和重要決策

日本銀行（BOJ）使事情變得更加緊密。它將利率提高到0.5％，並將其債券購買量增加了4000億日元（約合28億美元）。這種逐漸減少將持續到2026年3月。

但是，如果沒有StronG購買者，BoJ購買中的每一次削減都會爲系統增加壓力。該銀行已經擁有日本債券市場的52％，並且人們對市場所承受的壓力越來越大。

現在，所有人的目光都在6月16日。那時，BOJ的貨幣政策委員會開會了兩天。他們將審查過去一年的債券購買減少。市場上的一些人認爲，委員會可能會減慢縮減，以保持收益率。 Boj那周的決定可以決定情況是平靜還是惡化。

此後，財政部有望與市場參與者會面，討論其債務發行計劃。一個可能的舉動是減少長期債券的銷售。債券市場的看法，週二的收益率略有下降。

在摩根大通（JPMorgan），經濟學家告訴客戶，收益率的尖峯使即將到來的BoJ會議更加重要。但是，那裏的高級經濟學家Benjamin Shatil認爲中央銀行落後。日本現在正處於超過目標的第四年，但政策尚未趕上。 “這都引出了一個問題 - 爲什麼要買？” benjamin問。

他還指出了日本政府養老金投資基金，儘管有波動性，該基金並未將分配給國內債券。隨着日本商業銀行中的流動性快速收緊，更少的機構能夠或願意購買這筆債務。

在東京的交易臺上，債券市場的遠端 - 超長的JGB - 正在閃爍所有警報。巴克萊的戰略家Shinichiro Kadota表示，週三的拍賣失敗表明，目前的深處問題是前排和中心。

Boj錐形，國防支出的預算壓力以及家庭儲蓄均同時訪問了諸如BOJ錐度，國防支出的預算壓力以及家庭儲蓄均同時達到。人壽保險公司的收入也正在縮水，他們的投資產品正在損失其他替代方案。

Shinichiro說，他不期望棚屋會逆轉路線。他說：“可能會有一些調整……但是解決方案必須是財政部[減少]發行。”

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