英國轉向短期債務以遏制飆升的利息成本

英國政府正在轉向短期借貸，以減輕利息成本的上升，因爲投資者需求疲軟和全球市場動盪損失了預算。

這標誌着其通常依賴長期債務的轉變，因爲全世界的利率飆升使未來的借貸更加昂貴。

英國改變其債務計劃，因爲更少的投資者希望長期債券

英國債務管理辦公室（DMO）正在減少長期政府債券（GILT）的數量，並更多地專注於短期財政賬單，以管理其日益增長的利息支付，而無需違反其嚴格的預算法律。

DMO負責人傑西卡·普萊（Jessica Pulay）表示，這一變化將平衡各種債務，以便爲納稅人帶來更好的價值，同時對改變大型投資者想要購買長期債務的市場狀況做出反應。

長期鍍金提供了穩定且可預測的回報，這有助於養老基金滿足未來向退休人員付款。但是，現在的需求正在下降，因爲這些養老基金中的許多已經關閉了新成員，並且隨着成員的增長和退休而逐漸萎縮。

對沖基金和其他願意以更多酌處權的資金而不是投資的投資者也在尋找這種短期債券。這些可能比鎖定成資金並提供更長的到期的人更容易買賣。投資者的利息很少，政府找不到買家長期債務。

加拿大皇家銀行資本市場的分析師表示，新鍍金的英國政府計劃在2025年7月至9月之間發行的新鍍金將是新發行的英國債務有史以來最短的平均成熟度，平均期限爲9年。

這表明，政府現在更多地依靠短期借款來處理不斷上漲的成本。

英國的整體債務股票的平均成熟度仍然長約14年，比美國這樣的地方高得多，那裏的平均水平只有6年。這一新趨勢表明，政府對改變其借貸習慣的壓力是多少。

DMO還宣佈，它將提高其2025/26的債務總髮行總額，達到309億英鎊，比計劃增加50億英鎊。崛起反映了政府需要額外資金來支付其支出的需求，同時試圖堅持其財政目標。

DMO還將將長期GILT減少100億英鎊，並出售更多短期的國庫券，因爲它們在當前市場環境中的發行便宜，並向投資者提供trac。

高利率和預算規則促使財政部採取行動

全球投資者擔心大經濟體中有多少借貸和支出。結果，他們在多年來將長期借貸的成本提高到了其最高水平。 

這些擔憂和壓力使英國的30年鍍金收益率提高到了5.48％，接近自1998年以來最高。 

在唐納德·特朗普（Donald Trump）提出了一項計劃在美國製定大量削減預算的計劃之後，這一增長的一部分來自金融市場的神經反應。

英國付款在長期債券中的鍍金差額和2年的短期債券現在從兩年前就接近零以下的1.5個百分點。 

財政部現在必須轉向短期借貸，以保護該國的財務免受日益增長的利息。

工黨政府的總理雷切爾·裏夫斯（Rachel Reeves）承諾，政府將在2029年至2030年之前使用稅收收入支付全天的費用。她還放鬆了一項不同的規則，要求總體債務在當前議會結束時開始落下。 

裏夫斯現在說，政府將排除投資借款，從而爲財政部提供更多的花費。

總理凱爾·斯塔默（Keir Starmer）決定將削減削減的養老領取者補貼撤銷給前面提出的養老金補貼，這給預算增加了更大的壓力。這使總理難以控制支出。

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