
作者 Tony Chou2025 年 6 月 04 日
商品風暴再度來襲,花旗稱銅價2025年第三季可能下跌10%。
布蘭特原油價格漲至111美元/桶,創5月以來新高。WTI原油價格突破100美元/桶,創一個多月新高。
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黃金正面臨多重利空,一方面原油價格飆升重燃通膨擔憂,進而鞏固聯準會升息押注。另一方面亞洲股市大跌,投資人被迫賣黃金換取流動現金。
根據歷史經驗來看,滯脹(經濟停滯+高通脹)時,黃金表現尤為突出。不過,在滯脹初期,聯准會往往會先通過加息解決通脹問題,加之法國國債風險溢價升至15年新高,這或表明10年期美債殖利率短期進一步下行空間受限,這對無息資產黃金構成打壓。