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VIX恐慌指數飆逾10%、黃金重挫80美元，滯脹風險升溫？
週四（10月22日）VIX恐慌指數時段內飆升近11%至18.5%，與此同時，亞洲股指全線下跌，韓國股市跌近4%，臺灣加強指數跌近2%，恒生指數跌3%，美股納指期貨盤前大跌近1.6%。
值得留意的是，週三（10月21日）據紐約時報援引美國官員透露，美、以軍方已制定具體計劃，以備在美國中選結束後再次對伊朗發動打擊。潛在打擊目標或包括能源基礎設施、核設施及導彈和無人機武庫。WTI原油時段內受益於此漲超2%，再度觸及100美元關口。國際油價持續維持高位令通脹擔憂難以消散。
中東衝突再度升級擔憂加劇，加之近期美國企業公佈的財報表現不足以推動科技股重拾升勢，這引發市場對經濟陷入滯脹的擔憂。10年期美債殖利率跌破5.1%至5.07%，黃金則自高位4146美元大幅下挫80美元至時段低位4066美元，一舉擊穿4100美元水準。其後黃金輾轉回升至4090美元附近整固。
值得留意的是，黃金自9月底以來反復測試4100美元，但並未出現收盤跌破，而一旦日內收盤跌破4100美元，需警惕下行空間進一步被打開可能。
另外，根據歷史經驗來看，滯脹（經濟停滯+高通脹）時，黃金表現尤為突出。不過，在滯脹初期，聯准會往往會先通過加息解決通脹問題，加之法國國債風險溢價升至15年新高，這或表明10年期美債殖利率短期進一步下行空間受限，這對無息資產黃金構成打壓。因而在滯脹初期黃金往往表現不佳。
若川普因支持率下降點燃中東局勢，恐引發「1970年代式滯脹」
目前距離美國11月3日期中選舉僅約兩週，路透／易普索週一（10月19日）公佈的民調顯示，川普施政支持率降至31%，較兩週前再跌1個百分點，創下兩任總統任期最低紀錄。汽油價格高漲與家庭財務壓力持續侵蝕執政黨支持度，民主黨在全國國會投票意向調查中，以47%領先共和黨的35%，差距達12個百分點，為本輪選舉週期最大。
若共和黨失去參眾兩院任何一院，川普任期最後兩年的施政議程將更難推進。「末日博士」經濟學家魯比尼(Nouriel Roubini)稍早前曾表示，川普較可能升級對伊朗戰事，而非退讓承受經濟及國際秩序風險，估計升級戰事機率逾50%。
魯比尼認為，若美國以伊朗式的條件達成停火，川普會看起來像個失敗者 ，他的公信力會減弱，然後輸掉選舉。但若美國和以色列選擇升級，更可能的結果是伊朗政權崩潰，從而在中期帶來更好的結果，即便短期內油價會上漲。因此，川普和以色列總理內塔尼亞胡都有動機升級衝突並爭取勝利。不過，魯比尼警告稱，衝突持續將對全球經濟造成衝擊。若美國和以色列升級衝突，伊朗進一步攻擊石油設施，局勢可能演變為類似上世紀70年代石油危機的情形。
不過，目前市場基準情景仍是美國可能在中期選舉後對伊朗採取軍事打擊。尤其需要注意的是，若共和黨在11月3日中期選舉失去國會控制權，川普難以忍受權威受創，可能採取更具攻擊性的行動。川普屆時或將更加依賴行政令、緊急狀態聲明和監管行動。政策重心也可能從內政轉向外事，這或導致地緣政治不確定性或進一步上升，進而推升油價。
綜上所述，目前黃金整體仍處於下降週期之中，但整體下行空間受到制約，投資者宜保持耐心等待黃金明確觸底信號。
黃金技術分析：關注4100美元得失，有效跌破或下探4000關口下方支撐
黃金日線圖：
圖片來源於：tradingview
日線圖顯示，黃金目前維持於4100美元下跌整固，一系列更低的低點及更低的高點表明黃金整體下行趨勢保持良好。若黃金短期無法有效收復4100美元，後市或進一步下行考驗4000美元下方支撐。投資者可重點關注11月3日前後時間窗口。
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