精準喊頂的加密分析師再度出手：比特幣大跌後「現在是買入時機」

FX168財經報社(北美)訊 比特幣在過去一個月大幅下跌 21%，最低跌至 8.2 萬美元，市場情緒急轉偏空。然而，曾在 12 萬美元高位準確預警回調的分析師，如今卻認爲當前價格區域已經構成買入機會，與機構投資者日益濃厚的悲觀情緒形成鮮明對比。

從逆勢看空到逆勢看多：技術框架驅動的反轉判斷

加密分析師 Fefe Demenyi 在 10 月中旬比特幣接近 11 萬美元時發佈看空觀點，並指出其長期使用的「總市值日線結構破位」信號再次出現。他認爲，該信號歷來標誌着牛市週期頂部形成，因此選擇賣出。儘管當時常用的頂部指標（如 MVRV-Z）未發出警告，他仍堅持自己的框架。事實證明，在隨後比特幣由 12 萬美元大幅下跌至 8 萬美元區間的過程中，他的判斷得到驗證。

隨着行情大幅回調，Demenyi 再度轉向看多。他在 11 月 23 日寫道：「當初比特幣 12 萬美元時問我要不要買的人，我說不要。現在，是時候買了。」

（來源：X）

在他看來，市場悲觀已經過度，技術結構出現明顯修復信號，儘管這是否意味着真正的底部已出現仍不確定，但他的框架告訴他，風險與機會的平衡已經發生逆轉。

機構轉向悲觀：穩定幣成爲「真正的用例」而非比特幣

與 Demenyi 的樂觀形成對比，機構端的悲觀聲音越來越強烈。Wincent 高級總監 Paul Howard 指出，不少專業投資者開始認爲比特幣不僅已在 2025 年見頂，甚至可能長時間都難以重返歷史高位。他強調，機構資金的流向已發生改變：真正受到資本支持的領域是穩定幣流動性，而不是比特幣升值邏輯。他同時觀察到長期持有者正在減倉，而利好消息也無法推動價格上漲。

Howard 認爲，過去廣受散戶信奉的「四年週期」模型或許已經失效，市場正進入一個增長放緩、波動收窄、甚至可能長時間橫盤的階段。他預計年底的潛在拋壓將繼續拖累價格表現。

頂部信號曾清晰可見：市場選擇無視所有泡沫跡象

市場在回顧本輪崩跌時，也開始識別此前明顯卻被忽視的過熱信號。一條獲得百萬瀏覽的熱門推文總結了這些跡象：美國現任總統推出 Meme Coin、其子發佈 DeFi 項目、MetaMask 宣佈發行代幣、Meme 幣狂潮卷全球、比特幣從 1.5 萬美元暴漲至 12.4 萬美元、Solana 從 10 美元漲至 300 美元、明星代幣氾濫、大量項目以荒謬的完全稀釋估值發行，以及大量投資者試圖複製 Michael Saylor 的槓桿買幣模式。換言之，泡沫信號遍地都是，只是多數人當時選擇忽略。

令投資者更加困惑的是，本輪下跌並非由行業崩潰或基本面惡化引發。與 2021 年不同的是，加密行業如今的收入結構更加健康，項目能夠產生真實用戶費用，協議也向代幣持有人分配實際收益，投機泡沫有所收縮。然而，市場價格仍在一個月內大幅下挫，顯示情緒對價格的影響遠大於基本面。

這也是 Demenyi 轉而看多的重要理由之一：他認爲市場情緒與基本面之間出現了顯著的錯配，而這往往代表着週期性機會的起點。

當前市場爭論的根源在於問題本身沒有唯一答案：究竟技術分析規律依舊有效，還是資金主導邏輯已經完全改變？Demenyi 堅信市場結構具有周期性，會重複過去的行爲；而 Howard 則認爲，機構資金的流向和商業化趨勢纔是真正決定價格的力量。

這兩種觀點並不互相排斥。穩定幣確實可能在 2026 年成爲加密行業最重要的應用場景，而比特幣也可能繼續展現週期性價格結構。對於普通投資者而言，真正的難點在於如何在這兩種邏輯間做選擇：是相信週期與技術，還是接受「時代變了」的可能性。

Demenyi 已經做出了他的選擇。他在 11 萬美元賣出，如今在 8.7 萬美元選擇再次買入。這一次，他的技術框架能否繼續領先市場，將決定技術派是否仍能夠在一個逐漸成熟卻始終具備投機本質的市場中保持有效性。