【比特日報】情緒反轉、無人接盤！比特幣9.5萬顫抖，市場極度恐懼50%暴跌？

FX168財經報社(亞太)訊 在上週暴跌失守10萬美元大關後，週一(11月17日)比特幣繼續低位整理，目前徘徊在9.5萬美元附近，而加密市場整體情緒仍處於極度恐懼區間。

截至發稿，比特幣交易價格約 95,087 美元，過去 24 小時下跌 1%，當天早些時候一度跌破 94,000 美元，爲基於 TradingView 數據的 5 月 6 日以來最低點。#比特日報#

（來源：彭博

主流加密資產普跌：以太幣（ETH） 下跌 3.23% 至 3,113 美元；XRP 下跌 2.1% 至 2.21 美元；BNB 下跌 1.6% 至 926.21 美元；SOL下跌 3.6% 至 137.79 美元。

比特幣佔盡天時地利，卻漲不起來

比特幣多頭今年幾乎佔盡天時地利——華爾街支持、政策順風、機構資金加持，但卻缺了最重要的一環：上漲行情。

（來源：彭博）

在10月突破 126,000 美元之後，比特幣大幅回落，一度抹去 2025 年以來的全部漲幅，隨後在週一亞洲早盤趨於穩定。這一從歷史高位急速回落的過程，發生在原本被視爲比特幣「正名之年」的時間點上。

華爾街力量已入局、ETF 將加密貨幣帶入主流投資組合，而特朗普政府更是全面擁抱加密資產。然而市場卻迅速、猛烈、毫無明顯誘因地倒退。

根據彭博彙編的數據，比特幣的總市值已從10月高點蒸發約6000億美元。在加密市場中，波動本該常見，但這一次不同的是：市場信心蒸發得太快，而可解釋的理由太少。

市場恐慌蔓延：舊圖表、新猜測和失效的經驗

在交易席位和社交媒體上，焦慮正在蔓延。交易員們翻看舊圖表、尋找熟悉的理論、試圖找到買盤。由於沒有傳統華爾街的成熟框架去解釋比特幣的行爲——沒有穩定相關性、也沒有既定風險模型——許多人開始默認用他們最熟的模式：四年減半週期。

所謂減半，即比特幣產量每四年減半的機制。歷史上，這會引發投機性牛市和隨後的痛苦崩盤，通常伴隨礦工在價格惡化時集中拋售。

本輪週期中，減半發生在2024年4月，然後10月迎來價格高點——與往年節奏大體相符。但由於財大氣粗的機構投資者如今開始主導市場，舊劇本是否仍然適用已不再明朗。

「散戶情緒實在太差，市場可能還有下跌空間，」Bitwise 資產管理公司首席投資官 Matthew Hougan 表示。他認爲價格明年會再漲，但補充說：「大家擔心四年週期會重演，不想再經歷一次 50%的暴跌，所以提前退出市場。」

（來源：彭博）

投機過熱後的疲憊：槓桿、貿易衝突與無人接盤

部分下跌源於先前的透支與疲態。散戶在追高加密主題股票時被深度套牢。隨後在 10 月初，貿易緊張局勢的意外升級引發連環平倉——恰逢市場槓桿飆升。結果就是：預期過高、信念不足的市場，一旦情緒反轉便無人接盤。

這一切發生在加密貨幣敘事最強勁的時候。ETF年中吸金數十億美元，使比特幣被重新定位爲宏觀對衝資產；特朗普政府的親加密政策本該提供進一步支撐。但資金流入停滯，一些長期持有者套現，而像 Strategy Inc. 這樣的明星公司如今股價幾乎與其持有的比特幣價值齊平——說明市場對比特幣的信念溢價已大幅減弱。

「如今，比特幣的交易方式越來越像宏觀資產——更多跟隨流動性、政策、美元走勢，而不是可機械預測的供應衝擊，」加密數據公司 Nansen 分析師 Jake Kennis 說。

市場風險偏好逆轉

儘管有很多關於機構化的言論，但市場仍然是憑感覺交易的。而現在，氣氛很糟糕。風險偏好已經逆轉。山寨幣今年大幅下跌。特朗普的提振並沒有使加密貨幣免受宏觀經濟拖累，也沒有使其免受人工智能、穩定幣和預測市場等新投機寵兒的競爭。

儘管制度化的說法鋪天蓋地，但加密市場仍深受情緒影響。而現在的情緒是：糟糕。山寨幣今年大幅下跌。即便有特朗普加持，比特幣也未能免疫於宏觀逆風——甚至受到 AI、穩定幣、預測市場等新投機熱點的競爭。

「在黃金和美股都接近歷史高位的背景下，比特幣是‘風險資產冰山的尖端，正在融化’，」彭博情報高級商品策略師 Mike McGlone 表示。「我預計比特幣和大多數加密貨幣還會繼續下跌。」

對歷史重演的恐懼恐打亂節奏

儘管如此，市場機制仍然正常運作，而且自特朗普勝選以來，比特幣仍有可觀漲幅。但對於一些原本預計比特幣將在年底衝擊 20 萬美元的投資者來說，近期大幅回落無疑是一種失望。

如果比特幣在政策支持、主流採用加速、金融基礎設施完備的情況下都無法突破——那還能等什麼時候？

「在這個階段，可能是交易員對歷史重演的恐懼讓四年週期成真，」彭博 ETF 分析師 Eric Balchunas 表示。但他也補充：「典型節奏可能被擾亂，甚至永久性改變。」

加密做市商 Caladan 研究主管 Derek Lim 表示，2017 年和 2021 年的比特幣牛市並不僅僅源於此前的減半事件，而是由一個「更強力、更根本的驅動因素：全球流動性」。他補充說，隨着美國政府停擺結束，這一因素可能重返市場。

比特幣技術面分析

加密分析師 Ali Martinez 在 X 上表示，比特幣已跌出一個通道，認爲這一走勢可能爲進一步下探 83,500 美元 打開空間。

分析師 Benjamin Cowen 指出，比特幣已形成「死亡交叉」（death cross），而過往出現該信號時通常對應階段性底部。他表示，比特幣需要在接下來一週內反彈，週期才能維持不變，否則可能在更大反彈前再迎來一次下跌，之後纔有機會回升至 200 日均線。他提醒交易者要「交易你看到的市場，而不是你希望的市場」。

同時，市場策略師 Charlie Bilello 指出，黃金今年上漲 55%，是 2025 年表現最佳的大類資產；相比之下，比特幣僅上漲約 1%，成爲表現最差的大類資產。他稱這種巨大背離是 2013 年的「反向版本」，且在此前任何一年都未曾出現過。

利空因素：政策推動減弱

更令空頭添柴加火的是，美國財政部長貝森特(Scott Bessent)週日表示，特朗普總統 11 月 10 日提出的以關稅收入向美國公民發放 2,000 美元「紅利」 的計劃，必須獲得國會批准。

此前，特朗普的「紅利」政策曾提振市場，因爲交易員認爲這可能提升消費支出，進而推動加密市場資金流入。

極度恐懼或暗示市場接近底部

市場情報平臺 Santiment 表示，比特幣在週五跌破 95,000 美元時，相關討論量飆升至四個月高點，顯示散戶恐懼情緒升溫。Santiment 稱，這類社交主導度的激增可能提高市場反轉的概率，但強調這並非保證。

此外，Strategy（MSTR）執行主席 Michael Saylor 表示公司將在週一宣佈最新的比特幣購入。他在 X 上發文「Big Week」，並附上一張 StrategyTracker（主要比特幣國庫分析平臺）的截圖。這一舉動可能帶來一定的正面情緒刺激。