Wintermute：加密貨幣持續跑輸傳統資產，傳統四年週期概念已失效

金色財經報道，加密貨幣做市商 Wintermute發文稱，儘管宏觀環境保持支撐性，包括降息、量化緊縮結束以及股市接近高點，但加密貨幣持續落後於其他資產類別。 文章指出，全球流動性正在擴張，但資金並未流入加密貨幣市場。在推動今年上半年表現的三大資金流入引擎中，僅有穩定幣供應量持續增長（年內增長 50%，增加 1000 億美元），而 ETF 資金流入自夏季以來停滯，BTC ETF 管理資產規模徘徊在 1500 億美元左右，數字資產交易（DAT）活動也已枯竭。 在山寨幣方面，遊戲板塊周度下跌 21%，二層網絡下跌 19%，Meme幣下跌 18%。僅有 AI 和 DePIN 板塊表現相對抗跌。 Wintermute 認爲，四年週期概念已不再適用於成熟市場，流動性是當前驅動表現的關鍵因素。將密切監控 ETF 資金流入和 DAT 活動，這些將是流動性重返加密貨幣市場的重要信號。