大宗商品超級週期的下一個階段將是 “超級擠壓”

大宗商品價格在 2024 年的開局可謂一鳴驚人--一長串金屬、能源和農產品市場在今年的第一個月就取得了令人印象深刻的兩位數漲幅。

本月迄今，可可價格飆升至 46 年來最高水平，創下歷史新高。羅布斯塔咖啡價格攀升至 16 年來的最高水平，而食糖價格則升至十年來的新高，與 2020 年的低點相比，漲幅超過 450%，令人驚嘆。

在能源市場上，原油價格一路高歌猛進，本月布蘭特原油和 WTI 原油基準價格均上漲超過每桶 10 美元或 12%，創下今年以來的最高價。

但有一種商品卻在不斷刷新歷史新高。

那就是鈾。

鈾的牛市在 2024 年紅火火地開始了，現貨價格飆升至每磅 106 美元以上，達到 17 年來的最高水平。與 2023 年的低點相比，漲幅超過 100%。與 2020 年的低點相比，漲幅也高達 350% 以上。

而這可能只是個開始！

可可、糖、咖啡、原油和鈾是 2023 年表現最好的資產類別，這一趨勢將在 2024 年持續下去。

目前，全球大宗商品市場正經歷前所未有的 "超級擠壓"現象。

這現像源自於越來越多的宏觀經濟因素，包括供應中斷、地緣政治緊張局勢升級、氣候變遷危機和能源轉型。

不斷升級的地緣政治緊張局勢和貿易分化對商品市場造成了壓力。以色列-哈馬斯衝突和俄羅斯-烏克蘭戰爭等事件造成的混亂阻礙了全球貿易，而氣候變遷的後果則擾亂了供應鏈。此外，缺乏對關鍵金屬、礦產和能源過渡材料的投資也進一步加劇了這一局面。

這些宏觀和地緣政治事件持續的時間越長，大宗商品市場就會變得越緊張，從而導致價格受到更大的擠壓。

高盛認為，2024 年大宗商品的宏觀經濟背景比以往任何時候都更加看漲--這最終表明，我們可能即將迎來又一個豐收年。

無論從哪個角度看，有一點是明確的。在當前的經濟環境下，商品價格大幅走高並在未來幾週和幾個月內突破新高並不難。