黃金價格預測：超預期非農推升聯準會升息預期，黃金還能上漲嗎？

TradingKey - 截至 9 月 7 日亞市時段，黃金價格（XAUUSD）延續上週五美國非農數據公布後的下跌趨勢，最新價交投於 4390 美元附近下跌。上週五公布的美國 8 月非農就業數據大幅超過市場預期，改變了此前市場對美國就業快速降溫的判斷，並進一步提高聯準會 9 月升息預期。受此影響，美元和美國公債殖利率走高，黃金重新面臨利率端壓力。

金價為何下跌？

從基本面來看，金價下跌的核心原因在於美國 8 月非農表現遠超預期。

據美國勞工統計局數據顯示，8 月非農就業人數增加 16.2 萬人，接近市場先前約 5.6 萬人預期的三倍；失業率則維持在 4.1% 不變。與此同時，勞動參與率由先前水準小幅升至 61.6%，顯示美國就業市場整體仍保持一定韌性。

更值得關注的是先前就業數據被明顯上修。美國 6 月非農由增加 2 萬人上修至 3.1 萬人，7 月則由先前減少 2.3 萬人大幅修正為增加 2.1 萬人，兩個月合計比先前公布的數據高出 5.5 萬人。這意味著先前市場對於美國就業市場快速惡化的擔憂有所緩解。

先前 7 月非農最初顯示美國就業人數減少 2.3 萬人，市場一度擔憂美國經濟快速降溫，並降低對聯準會進一步升息的預期。但 8 月新增 16.2 萬人，同時 7 月數據被修正為正成長，使市場重新評估這一判斷。數據公布後，美國公債殖利率和美元同步上漲。10 年期美債殖利率上週五升至 4.77% 左右，市場也進一步提高了聯準會 9 月升息的可能性。

對於黃金來說，黃金本身不產生利息，當市場認為聯準會可能進一步提高利率時，美債殖利率通常隨之上升，從而提高持有黃金的機會成本；與此同時，更高的美國利率預期通常也會支撐美元，使以美元計價的黃金進一步承壓。

黃金價格技術分析：4300美元成為多頭重要支撐位

黃金價格日線圖，來源：TradingView

從金價日線圖來看，黃金價格此前一度接近 4700 美元，隨後在美聯準會主席沃什傑克遜霍爾鷹派談話、國際油價上漲以及美國國債殖利率走高等因素影響下快速回落，過去兩週累計跌幅接近 9%。雖然黃金上週一度出現明顯反彈，但強勁非農再次限制了金價的修復空間。

目前來看，金價近期處於 8 月一度上漲至 4700 美元下方後的調整階段，下方關鍵支撐注意 4300 美元，若此位置失守，金價的多頭動能將遭到顯著削弱，可能將進一步向下測試 4200 美元關卡。

相反，若金價守住 4300 美元關卡，金價短期趨勢將維持上漲，上方首要壓力位注意 4500-4510 美元，若金價站穩於 4510 美元上方，將再次向上挑戰 4700 美元壓力位。