德意志銀行研究分析師邁克爾·許報告稱,儘管近年來黃金與風險的正相關性變得更加頻繁,黃金作為投資組合多樣化工具仍然具有相關性。
"我們認為,儲備管理者可能會在黃金疲軟時作為買家入場,儘管ETF投資者在實現波動性仍然較高的情況下可能準備不足。我們的評估是,官方需求的上升是黃金相對於金融公允價值表現優異的主要原因。我們預計這種情況在可預見的未來將繼續,支持戰略性看漲的偏向,並將我們明年平均價格預測上調至每盎司4,000美元。"
"此外,黃金價格強度的適度回落可能有助於恢復被壓抑的珠寶需求。珠寶需求預計將下降300噸,或比去年減少18%。根據世界黃金協會的說法,與2009-2012年相比,回收黃金的相對低供應也可能上升,因為進一步上漲的預期使消費者不願意變現。"