特朗普關稅倒計時，美元反攻暗藏風險，最新避險工具助您把握全球交易機會

美元兌全球主要貨幣上漲，升至一週高位，這是因爲市場猜測特朗普的貿易關稅對美國經濟的衝擊或許沒有此前擔憂的那麼嚴重，也不至於需要通過激進降息來對衝。

截至目前，衡量美元強弱的指標上漲0.35%，報97.34，觸及自6月27日以來的最高水平。這令美元對大多數G10貨幣走強，對日元、澳元和紐元的漲幅尤爲明顯，同時也令新興市場貨幣指數逼近4月以來最大單日跌幅。

（美元指數走勢圖，來源：FX168）

關稅協議最後期限步步逼近

美國正於本週向其貿易伙伴發送關稅相關信函，距離7月9日（週三）達成關稅協議的最後期限已迫在眉睫。但據美國財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）表示，這些信函並非最終敲定的關稅稅率，美國將於8月1日正式啓動關稅措施，未達成協議的國家仍有時間提交新的報價。

Monex Europe外匯分析師在報告中稱：「市場把這視作一個跡象，表明美國政府在重新實施4月版本的‘互惠關稅’時態度並不強硬，這支撐了美元。」

今年4月宣佈的關稅一度動搖了投資者對美元傳統避險地位的信心，並引發對經濟可能陷入衰退的擔憂。截至目前，美元年內仍累計下跌近9%。

經濟數據支撐美元走勢

除關稅預期外，上週公佈的強勁非農就業數據也對美元構成支撐。

自非農數據公佈後，美聯儲年內降息預期已有所回落。週一交易員押注年內降息幅度約爲51個基點，低於一週前預期的65個基點。

BBVA外匯策略主管Roberto Cobo Garcia表示：「利率期貨市場如今幾乎已不再定價7月降息的可能性。」

彭博Markets Live外匯策略師Brendan Fagan表示，「儘管美元沒有崩潰，但要想出現有說服力的反彈，門檻依然很高。這不僅僅是利率或貿易的問題，更在於全球資金配置正從單一的美國轉向更廣泛的多元化。」

對其他國家而言，關稅最終稅率的不確定性依舊帶來衝擊

高風險貨幣澳元和紐元雙雙下跌約1%，新興市場貨幣也因特朗普威脅對任何與金磚國家「反美政策」結盟的國家額外加徵10%關稅而承壓。

金磚國家最初指巴西、俄羅斯、印度和南非，如今已擴展至其他發展中國家。

MSCI新興市場外匯基準指數週一收盤跌幅創4月7日以來最大，幾乎所有新興市場貨幣兌美元均下跌，南非蘭特領跌，跌幅約1%，印度盧比、巴西雷亞爾及中國離岸人民幣也紛紛走低。

特朗普表示，貿易伙伴可能面臨的關稅區間在10%至70%之間，這意味着一些國家可能要承受高於預期的關稅壓力，但他也暗示部分協議有望達成。

瑞銀集團（UBS）包括Mark Haefele在內的策略師在報告中指出：「白宮的關稅策略依然靈活多變，隨着消息面不斷變化，預計市場波動性將進一步加大。」

編輯點評

可以看出，當前市場對美國政府的貿易政策與貨幣政策博弈高度敏感。

特朗普最新的關稅計劃與「浮動區間令全球貿易伙伴一片緊張，同時也在重新塑造避險資金的流向——看似強硬的關稅威脅短期內反而爲美元提供了支撐，因爲市場普遍預期此次關稅落地對美國經濟的直接衝擊或許不及此前擔憂，且美聯儲短期內大幅降息的可能性也被顯著壓低。

然而，美元的這一輪反彈背後並非無憂：一方面，年內累計仍下跌近9%，說明投資者對美國長期財政赤字、經濟基本面的憂慮並未徹底消散；另一方面，若最終關稅方案比市場預期更嚴厲，疊加全球貿易格局或出現新的摩擦，避險情緒隨時可能反噬美元漲勢。

對於投資者而言，當下正是密切跟蹤7月9日關稅大限及後續談判結果的關鍵窗口期。美元強勢背後，「漲也不穩、跌也不輕」，仍需謹防短期情緒與中長期結構性壓力之間的反覆拉鋸。短線看多美元仍需留意，長期則更需警惕，彈性窗口與風險敞口並存。

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