川普對等關稅截止期逼近，美股看淡「不確定性」的三種場景

TradingKey - 距離美國總統川普設定的7月9日對等關稅暫停期結束只剩兩天，雖然關稅水平、生效日期和會否延後仍是不確定因素，美股市場並未出現明顯的恐慌拋售現象。

美國總統川普上週表示，他已經簽署12個國家的關稅信函，並在7月7日發送通知信。川普此前透露，其單邊設置的關稅稅率可能在10%至70%，並於8月1日生效。

到目前為止，美國僅達成了三項貿易協議。美國財長貝森特表示，他不支持將8月1日視為對等關稅暫停期的新的截止日期，稱這就是實施時間點。

無論是從標普500指數上週三次刷新歷史記錄，還是市場對美股波動率預期指數較4月腰斬來看，風險資產投資人似乎對不久後將宣佈的新關稅水平表示淡定。

有投資人士表示，這可能是因為截止日期存在足夠的彈性，相信最壞情況已不在考慮范圍內。

換句話說，這是市場對5月興起的「TACO」（Trump Always Chickens Out trading，川普總是退縮）交易的再次押註——投資人認為川普可能會繼續延長截止日期或者宣佈並不那麼嚴厲的關稅政策。

據華爾街日報報道，不確定性通常是交易者不喜歡的，但這次的不確定性可能存在三種情況，投資人從中也能找到樂觀跡象。

其一，不確定性減弱。市場認為他們已經摸清了川普關稅策略的底細，近幾個月以來股市的大幅反彈很大程度上是因為此前的大規模拋售逼迫川普推遲了多數關稅政策的實施。

其二，不確定性僅對美元產生負面影響。在美股暴跌和暴漲的期間，弱勢美元成為一個相對確定的趨勢，美元指數2025上半年創下1973年尼克松政府以來的最差開局。

其三，不確定性終將帶來影響，但需要時間。關稅政策的不確定性會影響企業高管做關鍵決策並抑制投資行為。

但美國銀行表示，這需要一段時間才能顯現出來。目前還未看到不確定性對資本支出的影響——AI資料中心建設的巨大支出可能會掩蓋這一經濟影響，也未看到關稅對通膨的影響——近幾個月通膨有所反彈但影響有限。

儘管如此，華爾街日報觀點稱，鑒於美股已經重返高位且估值極高，不確定性不會永遠都是好事。