日圓：結構性支撐，但短期受限 - 德國商業銀行
來源 Fxstreet
德國商業銀行（Commerzbank）的 Volkmar Baur 指出，對美聯儲（Fed）進一步加息的預期上調，以及日本央行（BoJ）採取平行舉措，限制了日元短期內的上行空間。隨著日本央行董事會即將任命新成員，政策風險被視為正轉向日本。
長期復甦前的有限上行空間
"我們對美國央行預期的這一重新評估，自然也影響了我們對日元的預測。我們的經濟學家不再預計美國央行會在 12 月停止加息。相反，他們已將美聯儲在 3 月再次加息納入預測。"
"雖然我們也預計日本央行將在 12 月和明年春季再實施兩次加息，但這已不再有利於日元。相反，這表明各央行之間的政策將趨於一致，而這對該貨幣的影響可能不大。"
"因此，我們認為日元在不久的將來上行空間有限。近幾日，受市場對美聯儲預期上升影響，日元已略有走弱，目前交投於 USD-JPY 160 下方。到明年年中，我們現在僅預計其將小幅升值至 155。"
"不過，從長期來看，我們仍預計日元將走強。日本利率環境的結構性轉變意味著，國內債券再次變得明顯更具吸引力，尤其是對日本投資者而言。"
（本文由人工智能工具協助生成，並經編輯審核。了解更多。）
免責聲明：僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
推薦文章
商品風暴再度來襲，花旗稱銅價2025年第三季可能下跌10%。
週四（11月12日）中東局勢再度引發市場關注，市場擔憂美伊談判停滯或衝擊中東產油國正快速復蘇的石油出口，WTI原油受益於此漲2.64%，重返87.0美元上方。黃金重挫近3%，一舉擊穿3900美元至日內低位3852.6美元，創13個月新低。
阿里巴巴港股（9988.HK）11 月 13 日收 93.54 港元、跌 6.8%，連續第五個交易日走低，跌破 100 港元整數關。同一個星期，公司確認把晶片設計子公司平頭哥（T-Head）分拆至港交所主板上市，港交所已放行。平頭哥年化營收約 14 億美元、累計出貨超過 47 萬顆 AI 晶片，估值口徑從摩根大通的 250 ~ 620 億美元到野村上看 850 億美元，差距超過三倍。本文把阿里市值拆成「電商現金流＋雲＋未上市晶片股權」三塊，說明分拆到底是解鎖估值還是抽走現金流。
市場真正關注的是通脹是否已向更廣泛的領域蔓延以及當前的貨幣政策是否具有限制性。投資者可重點關注黃金周線收盤是否跌破3870美元，若跌破，則短期看跌意願或進一步增強，黃金下行空間或被進一步打開，中期關注3400美元附近支撐。
週五（11月13日）市場將迎來美國10 月生產者物價指數（PPI），若核心PPI大幅走高，或強化市場對通脹向更廣泛的領域擴散預期，並提升聯准會12月大幅加息50基點可能性。
