澳元兌日元下跌，因日本央行加息押注升溫

• 儘管中國通脹數據符合或超過預期，澳元兌日元仍承壓。
• 日本加息預期以及美國財政部對做空日元押注的警告支撐了日元。
• 不過，澳大利亞進一步收緊貨幣政策的前景限制了澳元的下行空間。

周三，澳元/日元下跌 0.27%，截至發稿時報 110.80 附近。儘管中國公布了令人鼓舞的通脹數據，但澳元（AUD）未能從中持續受益；中國是澳大利亞最大的貿易夥伴，而日元（JPY）則因市場對日本貨幣政策收緊的預期升溫而獲得支撐。

中國國家統計局公布，8 月消費者物價指數（CPI）同比上漲 0.8%，符合市場預期，且較 7 月 0.5% 的漲幅有所加快。按月計算，CPI 通脹上升 0.4%，而此前為下降 0.1%，也高於預期的 0.3% 漲幅。

生產者價格壓力也有所增強。中國 8 月生產者物價指數（PPI）同比上漲 3.8%，高於 7 月的 3.5%，也超過市場預期的 3.7%。這些數據有助於緩解外界對中國國內需求疲軟的一些擔憂，但不足以推動澳元出現實質性反彈。

澳元/日元走弱主要反映了日元的強勢。美國財政部長斯科特-貝森特（Scott Bessent）警告投資者不要押注日元走弱，並表示他對日本央行（BoJ）即將作出的決定以及匯市干預"相當了解"。

貨幣政策預期也為日元提供支撐。市場越來越預期日本央行將在即將召開的會議上加息，而高市早苗（Sanae Takaichi）政府則對日元過度疲軟採取更強硬的立場。

日本央行加息猜測重新喚起對美日政策緊張關係的回響

荷蘭合作銀行（Rabobank）的分析師指出，"市場上有一些猜測認為，日本央行（BoJ）甚至可能考慮加息 50 個基點。"他們強調，這樣的舉措"將是自 1989 年以來的首次，當時日本仍處於泡沫之中"，並刻意將其與更早的時代進行類比，"那是在第一次冷戰尚未完全結束之前，[當時]美國曾以國家安全為由向其盟友施壓，以達成《廣場協議》之類的結果。"

荷蘭合作銀行還強調，美國在日本政策中的角色正變得越來越公開，指出美國財政部長貝森特的評論，他表示："我現在是主導者，所以當我們干預日元時，我對日本方面、日本央行將會做什麼、日本政策制定者將會做什麼有相當好的判斷。如果你願意，可以和我對賭。"在荷蘭合作銀行看來，這些言論凸顯出，"如果你還在談論央行獨立性，那你已經落後於形勢；如今的世界關注的是各國在其央行所處體系中的功能性獨立。"

不過，從澳大利亞方面來看，貨幣政策前景仍然對澳元構成支撐。澳大利亞儲備銀行（RBA）副行長 Andrew Hauser 周二呼籲採取進一步行動以遏制通脹，這加劇了市場對進一步加息的猜測。

澳儲行轉向鷹派與美國政策偏好一致

荷蘭合作銀行指出，澳大利亞儲備銀行"剛剛看到 Hauser 發表了一篇鷹派講話"，這一轉變"讓市場開始考慮本月和 11 月加息的可能性。"該行補充稱，這種潛在的緊縮政策"非常符合美國財政部希望看到的情況——此外，還希望對經濟中非住房部分採取更多行動"，這凸顯出更為緊縮的澳儲行立場正日益與美國政策偏好相一致。

因此，澳元/日元仍處於澳大利亞利率上升預期與日元短期更有利背景之間的拉鋸之中，投資者正為日本央行即將公布的貨幣政策決定做準備。