澳元在澳洲聯儲收緊押注與日本央行正常化預期交匯之際兌日元小幅走高

• 澳元/日元週五上漲 0.39%，受澳洲升息預期升溫支撐。
• 強於預期的澳洲經濟成長提高了最早於 9 月進一步收緊貨幣政策的可能性。
• 日元仍受到日本貨幣政策更快正常化預期的支撐。

澳元/日元週五走高，撰寫本文時交投於 112.65 附近，日內上漲 0.39%。澳元（AUD）受益於澳洲升息預期升溫，不過日本貨幣政策收緊的前景也支撐日元（JPY），並可能限制該交叉盤的上行空間。

在日本央行（BoJ）董事會成員高田創（Hajime Takata）近期發表講話後，市場對日本央行的預期正轉向更鷹派的立場。高田表示，央行應更靈活地加息，以應對不斷加劇的通膨壓力，而不是遵循預先設定的半年一次節奏。

這些言論加劇了市場猜測，即日本央行在 9 月 17-18 日會議上可能採取比此前預期更鷹派的基調。道富投資管理公司（State Street Investment Management）高級固定收益策略師 Masahiko Loo 表示，日元近期的走勢看起來不像是倉位調整，更像是市場對日本央行更鷹派路徑的謹慎重新評估。Loo 認為，投資者開始計入日本貨幣政策正常化可能持續到 2027 年的可能性。

不過，日元仍面臨日本公共財政擔憂帶來的壓力。日本初步一般帳戶預算申請估計約為 143 兆日元，連續第四年創下歷史新高。因此，市場對首相高市早苗在財政紀律與其雄心勃勃的投資戰略之間取得平衡能力的質疑，抵消了部分日元因加息預期而獲得的支撐。

在澳洲方面，貨幣政策前景同樣支撐該貨幣。澳洲統計局（ABS）週三報告稱，澳洲經濟第二季度環比增長 0.4%，略高於預期。經濟活動的韌性增強了市場對澳儲行（RBA）可能重啟貨幣緊縮週期的預期。

因此，市場已將澳儲行最早於 9 月加息的預期上調。成長數據強化了這樣一種觀點，即澳洲經濟仍足夠有韌性，足以讓央行繼續應對通膨壓力。

Brown Brothers Harriman 的策略師表示，最新 GDP 數據公布後，澳儲行預期出現明顯重定價，其中"澳儲行現金利率期貨"顯示，"9 月 29 日加息 25 個基點的概率從 55% 跃升至接近 80%，而市場對未來 12 個月累計收緊 50 個基點的定價也更接近現實。"BBH 還補充稱，除了不斷變化的政策前景外，"澳洲具有吸引力的套息收益，以及該國在能源、AI 和國防相關大宗商品領域的戰略性敞口，仍是澳元的關鍵利好因素。"

因此，澳元/日元週五被兩種相似的貨幣政策力量所拉扯。進一步收緊澳儲行政策的預期升溫支撐澳元，並推動該交叉盤升向 112.65，而日本央行更快正常化的前景可能限制其上行幅度。